Lacroix

par sacréfilou , Monaco & Nice, vendredi 19 mai 2006, 10:55 (il y a 6752 jours) @ crocroc

LACROIX INDUSTRIES
Les objectifs annuels seront dépassés.
Christelle Donger

Ce fabricant d'équipements de signalisation routière (panneaux d'indication, feux tricolores...) et de composants électroniques est en bonne voie pour dépasser ses objectifs pour l'exercice 2005/2006, clos le 30 septembre. A partir d'un chiffre d'affaires qui devrait approcher 200 millions d'euros, en hausse de près de 10 %, le résultat d'exploitation sera certainement supérieur au niveau de 12 millions initialement envisagé par les dirigeants, à comparer aux 9,8 millions dégagés en 2004/2005.

Lacroix Industries dresse un bilan d'ores et déjà très honorable du premier semestre, qui s'est achevé par une solide progression de 11,17 % des ventes, à 101,72 millions d'euros. Toutes les activités sont bien orientées, notamment celle de signalisation (46 % des recettes annuelles), qui repart sur un bon rythme de croissance de 11,7 %, après avoir stagné l'an passé. L'équipementier recueille un bon succès du lancement des nouveaux produits et profite pleinement de l'essor des services d'expertise (conseils d'installation de panneaux de signalisation pour des travaux publics temporaires ou pour l'optimisation de l'ensemble du réseau des collectivités locales) dans lesquels il s'est spécialisé depuis quatre ans. Cette division à forte valeur ajoutée croît de plus de 20 % et devrait générer cette année près de 7 millions d'euros de facturations, soit 8 % du chiffre d'affaires signalisation. Lacroix Industries travaille aussi sur des opérations de croissance externe en Europe de l'Est et dans les pays du Maghreb. L'objectif est clairement d'augmenter ses parts de marché à l'international, où ne sont réalisées pour le moment que 15 % des recettes. Sa marge de manoeuvre financière s'est sensiblement renforcée depuis que le groupe a levé l'été dernier près de 16,5 millions d'euros. A fin septembre 2005, l'endettement net se limitait à 26,3 % des fonds propres (57,9 millions d'euros). Depuis notre conseil d'achat en début d'année, l'action Lacroix Industries a rattrapé une bonne partie de son retard de valorisation en s'appréciant de plus de 30 %. Son potentiel de hausse reste néanmoins intéressant au regard des perspectives de développement du groupe. Le résultat net 2005/2006, qui devrait doubler pour s'approcher de 7 millions d'euros en raison de la non-récurrence de frais de restructuration, est déjà capitalisé 14,5 fois, mais la valeur d'entreprise (capitalisation boursière plus endettement net) représente encore moins de 60 % du chiffre d'affaires et à peine 9 fois le résultat d'exploitation estimés pour 2006. L'annonce de prochaines acquisitions devrait jouer favorablement sur le cours. Notre objectif est relevé de 81 euros à 95 euros.

Code LACR - Comp. C - Fixing

Cours au 17/05 83 €

+Bas +Haut sur 1 an 63,2 €/86 €

CA 2005(*) 184 M€

Capitalisation boursière 104 M€

BNPA 2005/06/07(*) 2,97/5,76/6,80 €

PER 2005/06/07(*) 27,88/14,40/12,19 fois

Dividende net 2005/06(*) 1,00/1,80 €

Rendement net 05/06 1,20 %/2,16 %

Moyenne transactions/jour 460 titres

Activité Signalisation routière

Objectif de cours à 18 mois 95 €

Risque limité. Note de risque : 3

(*) exercice décalé, clôture : 30/09/06

VE courante / CA 2005 PER 2006 Rendement 2006 Variation en % sur la semaine Variation en 12 mois
Bacou-Dalloz 1,44 14,51 1,05 -3,6 % +42,1 %
Lacroix SA 0,65 14,40 2,16 -0,6 % +15,5 %
Manitou BF 1,23 16,03 2,42 -5,3 % +18,1 %
Neopost 3,63 17,91 2,58 -4,2 % +22,1 %
Pinguely-Haulotte 2,26 14,44 0,67 -12,2 % +158,3 %
Signaux Girod 0,88 12,33 3,22 -2,4 % +9,8 %

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LACR 490

Lacroix SA - LACR - FR0000066607 - Eurolist Compartiment C - Signalisation routière ( code FTSE : 2025253 - Equipement électronique )