Groupe Gascogne

par mareva , Barjac, vendredi 11 août 2006, 09:37 (il y a 6671 jours) @ mareva

Groupe Gascogne Le point bas a été atteint

A force de décevoir, année après année, le fabricant landais de papier et d'emballages souples a été totalement oublié par les investisseurs. Il est vrai que l'exercice 2005, qui s'est soldé par une perte de 26 millions d'euros, a été l'un des plus mauvais de l'histoire du groupe. Les charges exceptionnelles de 29,4 millions d'euros (dépréciations d'actifs et provision relative à une amende infligée par la Commission européenne) n'expliquent malheureusement pas tout. Gascogne a subi un redoutable effet de ciseaux entre, d'une part, une tendance à la baisse de ses prix de vente et, d'autre part, l'augmentation des coûts d'approvisionnement.

Dans un contexte aussi tendu, le groupe n'est pas resté sans réagir, puisqu'il a réduit sa base de coût de 14,5 millions d'euros l'an dernier, tout en réduisant son endettement net de 10,2 millions d'euros. De nouvelles actions ont été mises en place afin d'améliorer la productivité. Elles passent notamment par un recentrage sur les activités les plus dynamiques et les plus rentables. Si l'on peut considérer qu'un point bas a été atteint en 2005, le redressement de Groupe Gascogne ne sera sans doute pas immédiat. Un retour aux profits est néanmoins envisageable en 2006.

Pour montrer sa confiance en l'avenir, la direction a proposé, malgré les pertes de l'an dernier, un dividende de 1,5 euro par action, qui procure un rendement de 2,3 % et qui doit pouvoir être maintenu au regard d'un bilan encore solide constitué de fonds propres à hauteur de 162 millions d'euros (soit 83 euros par action), pour un endettement contenu à 94,5 millions à fin 2005.

Difficile, en revanche, de parier sur une OPA, même si la présence de la holding Electricité et Eaux de Madagascar dans le capital (28 %) laisse libre cours à tous les scénarios.

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mareva