enfin une belle dégelée (Securibourse)

par tristus dolor, samedi 18 août 2007, 14:04 (il y a 6303 jours)

quelques commentaires sur la correction actuelle en cours pour alimenter la reflexion des actionnaires les plus récents. Ce qui m'interpellait déjà depuis un certain temps, c'est que pas mal d'intervenants sur le marché (pros compris)n'avaient jamais connu une authentique dégelée. C'est une experience indispensable dans une vie boursière. on en sort grandi à condition de ne pas être ratissé pour toujours. Cela peut hélas arriver pour un néophyte mais la probabilité est à peu près nulle avec un minimum d'experience et partant de l'idée qu'on ne doit pas répéter deux fois les memes erreurs, une règle absolument fondamentale en matière d'investissement boursier. Or depuis avril 2003, le cac a monté pratiquement sans discontinuer, avec une volatilité modeste (sans doute l'élément le plus caractéristique des années récentes).la voie royale pour les epargnants et les societes de gestion qui se sont goinfrées comme jamais.

depuis le début de l'année, je suis prudent sur le marché avec une grosse position cash, vente des smalls et réallocation sur des défensives liquides ou positions de type arbitrage/tresorerie. aucun mérite la dedans, tous les gérants experimentés de style traditionnel avaient réduit la voilure depuis un bout de temps comme en temoignait leur chute dans les palmares CT.

que m'inspire la correction actuelle > finalement que rien n'est changé sous le soleil. toujours les mêmes scenarios catastrophes, les avis d'expert contradictoires,les appels à la raison,les explications plus ou moins farfelues a posteriori, l'effervescence sur les forums etc.tout cela est d'une banalité caricaturale. franchement la correction actuelle, c'est de la rigolade comparé à 1987 (-22 % pour le dow en une séance), la torture chinoise des technos (2001-2003, -93 % au plus bas pour le nouveau marché) ou encore la crise des pays emergents (1997-1998).Cette dernière correction est ma préférée : au 30 juin le cac gagnait 30-35 % de mémoire, il reperdait tout en octobre pour repartir en boulet de canon ensuite...c'etait la crise du fonds LTCM, le systeme financier allait imploser...déjà !

alors ou va t'on > j'en sais rien et personne ne sait. mais je peux dire que rentrer apres une baisse de 15 % est rarement une mauvaise affaire dans une optique de long terme si l'on prend des valeurs robustes ayant fait leurs preuves. pour etre juste, le fondamental a CT ne sert à rien, ce sont les facteurs techniques qui prédominent. si un fonds doit faire du cash, il liquide sans état d'âme.d'où les abberrations que chacun peut constater et qui peuvent perdurer, voire s'amplifier. d'où l'importance essentielle de bien mesurer son risque et de s'y cantonner: beta des valeurs choisies, ponderation max, % de liquidités. le plus simple est encore pour les nons specialistes de prendre un tracker sur le cac.

ma grille d'achat fonctionne par élimination : j'evite les smalls (on verra plus tard + risque de liquidité), l'immobilier/batiment), les matières premieres, les industrielles sensibles à la conjoncture internationale les sociétés qui ne génèrent pas de cash, à mauvaise gouvernance,les PER élevés...j'ai renforcé sur sanofi, france tel, vivendi et je suis revenu sur casino, M6, alten,altran ... en cas de forte conviction sur le cac, j'achèterai le moment venu societe generale pour avoir un peu de finance.globalement, je trouve encore difficile de trouver de nouvelles idées où je me sente à l'aise, ce qui me fait penser que le marché est moins cher qu'avant mais pas bradé non plus.

evidemment certains des titres évoqués présentent des défauts mais chacun fait ce qu'il veut, pas trop le temps ni l'envie de ferrailler sur le sujet...