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par sacréfilou , Monaco & Nice, samedi 15 avril 2006, 15:49 (il y a 6782 jours) @ sacréfilou

CMT MEDICAL TECHNOLOGIES. Un superbe dividende
La petite société israélienne spécialisée
dans les systèmes de radiologie
numérique a affiché des
résultats satisfaisants pour son
exercice 2005. Malgré une croissance
qui s’est limitée à 13,7% sur
l’année (contre 34% au premier semestre),
CMT a affiché une amélioration
de sa rentabilité nette. Le
bénéfice a en effet progressé de
25%, à 4,05 millions de dollars,
pour une hausse de 13,7% du
chiffre d’affaires, à 23,8 millions de
dollars. La marge nette atteint le
niveau appréciable de 17 %
(contre 15,5% en 2004).
Une nouvelle fois, le groupe s’est
montré généreux avec ses actionnaires,
en leur reversant l’intégralité
des bénéfices. Le dividende a
bondi de 27 %, à 1,08 $ par action.
Sur la base d’une parité de 1 €
pour 1,22 $, le coupon pourrait
donc s’élever à 88 centimes, représentant
un rendement de 8,15 %
pour un dernier cours de 10,73 €.
La trésorerie nette reste significative,
à 15 millions de dollars, après
distribution, soit plus d’un tiers de
la capitalisation boursière.
Autre bonne nouvelle, CMT a
reçu de la part de son principal
client, Toshiba, qui représente plus
des deux tiers de ses ventes, le prix
du Meilleur Fournisseur 2005. La
collaboration étroite avec le géant
nippon devrait permettre à la société
de négocier une mise sur le
marché, dès 2007, de sa nouvelle
technologie à écrans plats et à haute
résolution.
Pour 2006, la direction a indiqué
que les marges continueraient à
s’améliorer. Elle vise un chiffre
d’affaires de 7 millions de dollars
au premier trimestre, traduisant
une croissance de seulement 3 %,
en comparaison, il est vrai, d’une
même période qui avait été exceptionnelle
en termes de commandes
en 2005.

L’accélération de la croissance
n’est véritablement attendue qu’au
second semestre, au cours duquel
le groupe bénéficiera d’un effet de
base favorable et de la commercialisation
de nouveaux produits.
L’action, qui a gagné 8,3% en deux
séances, cédait 3,5% mercredi, à
10,73€.
Nous avions conseillé des prises
de bénéfices vers 10,70€ en novembre
dernier pour concrétiser
une plus-value de 33 % sur la seule
année 2005 et du fait de craintes
des conséquences du ralentissement
de la croissance sur la rentabilité.

NOTRE CONSEIL
L’action se paie seulement
11 fois ses bénéfices estimés pour
2006, ce qui est attrayant. On pourra
redevenir acheteur avec un objectif
de 13€.