nicox

par mareva , Barjac, samedi 16 juillet 2005, 09:54 (il y a 7052 jours) @ mareva

SANTE-CHIME-COSMETIQUE
NICOX
La Bourse salue les résultats d'un essai positif.
Sylvain de Boissieu

L'action NICOX a décollé de 9,87 %, le 11 juillet, (pour atteindre 4,34 euros) dans des volumes d'échange élevés à la suite de la publication par cette société de recherche pharmaceutique de résultats d'une étude pilote de phase II montrant l'efficacité de la molécule HCT 1026 contre les maladies des os. Le HCT 1026 additionne une molécule anti-inflammatoire déjà existante, le flurbiprofen, avec de l'oxyde nitrique, qui est la spécialité de NICOX.

Nous estimons que la réaction du marché est un peu excessive et que l'importance de cette nouvelle doit être relativisée. Le principal débouché visé par NICOX pour le HCT 1026 est la maladie d'Alzheimer. En ce qui concerne les pathologies osseuses, ce test sert seulement à ouvrir la voie à d'autres composés d'oxyde nitrique contre ces maladies.

L'essentiel de l'effort de recherche de NICOX a été recentré sur deux produits en phase II de développement : le HCT 3012 (anti-inflammatoire présentant l'avantage d'effets secondaires réduits) et la NO-aspirine NCX 4016 (contre l'artériopathie oblitérante des membres inférieurs). Les dirigeants de NICOX estiment que la société pourra financer elle-même les essais cliniques de phase III de ces molécules.

Le développement des autres molécules - le nitro-paracétamol NCX 701 (anti-inflammatoire), le NCX 1510 contre les allergies, le HCT 1026, etc. - ne sera poursuivi qu'en fonction d'éventuels partenariats.

Si la réaction ponctuelle de la Bourse aux résultats du HCT 1026 peut paraître exagérée, nous estimons tout de même que l'action NICOX peut être mise en portefeuille à titre spéculatif. La société commence à percevoir des revenus de l'accord de recherche passé avec Pfizer. Surtout, son portefeuille de molécules, des produits certes pas très techniques mais apparemment efficaces, semble constituer un important réservoir de médicaments potentiels. La focalisation de la société sur le thème de la réduction des effets secondaires, cause de la crise du Vioxx qui a secoué tout le secteur de la pharmacie en 2004, est également pertinente.

A la fin 2004 (les derniers chiffres disponibles), la société affichait une trésorerie nette de 50,6 millions d'euros qui devrait lui permettre de tenir trois ans sans ressources nouvelles. Les résultats semestriels en pertes, puisque la société dispose de peu de recettes alors qu'elle dépense beaucoup en frais de recherches, sont attendus le 28 juillet. Des résultats d'essais cliniques intermédiaires pourraient sortir cet été, mais le prochain rendez-vous crucial sera la publication des résultats de l'étude de phase II du NCX 4016, attendus à la fin de l'année. On peut prendre le pari en visant 5,5 euros dans un premier temps si les prochains essais cliniques s'avèrent également positifs.

Comp. C ; code FR0000074130 (COX) ; cotation Continu ; cours au 14/07 4,16 € (27 F) ; cours extrêmes sur un an 2,37-5,13 € ; BNPA 2004, 2005 et 2006 estimés -0,44, -0,46 et -0,49 € ; PER 2004, 2005 et 2006 estimés NS, NS et NS ; rendement nul ; moyenne quotidienne des transactions 150.000 titres ; capitalisation boursière 134 M€ ; activité principale Recherche de médicaments.

NOTRE CONSEIL
ACHAT SPECULATIF

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