Merci Chris et Pierre,

par John_Fills, jeudi 23 juin 2005, 20:54 (il y a 7100 jours) @ PBourdon

Vos commentaires sont pertinents et encourageant !

» » Bonjour
» ==> Merci Chris. Mes remarques :
» » PCAS est dans une situation financière tendue. Le titre est donc
» risqué,
» » mais la décote est importante.
» ==> à mon avis "était", avec l'AK et la restructuration des dettes, ce
» n'est plus tendu.
» » L'augmentation de capital a rendu la situation opaque et a entraîné un
» » ajustement de cours bien sévère car la dilution n'est pas si forte si
» on
» » regarde les capitaux propres avant et après augmentation.
» » On peut quand même s'interroger sur les raisons d'un montage aussi
» » complexe.
» ==> Moi, j'ai un avis pas sympa là-dessus : Dynaction veut augmenter sa
» part du gateau pour pas cher. Pas convaincu par la raison officielle :
» Natexis Bleichroeder qui garantit l'AK a imposé un prix très bas pour ne
» pas être "collé".
» » Le report des échéances de dettes est une bonne nouvelle par ailleurs,
» au
» » moment où PCAS est plutôt en situation de retournement au niveau de son
» » activité.
» »
» » La fusion avec Dynaction ne peut se faire dans de bonnes conditions
» qu'en
» » cas de vente de CMD, mais cela ne s'annonce pas facile. Le groupe
» » Dynaction-PCAS (plutôt dans ce sens à mon avis) serait alors en
» meilleure
» » situation financière pour aborder l'avenir.
» ==> Un cabinet est missionné sur la vente de CMD. Il doit donner ses
» conclusions dans les toutes prochaines semaines. Les résultats de CMD sont
» bons et en amélioration, la cession ne devrait pas poser de pb.
» » Je préfère l'action au DS car elle est moins risquée mais le DS est
» » intéressant aussi dans une approche d'arbitrage.
» ==> Moi, j'ai vendu tous mes titres avec une belle MV et acheté des DS (je
» ne suis pas cardiaque). L'AK se fait nettement en-dessous des FP, l'achat
» de DS me semble une bonne opportunité pour rentrer sur le titre (le pb :
» trouver le point bas).
» » On peut également s'interroger sur l'opportunité du titre Dynaction,
» mais
» » j'en reste pour ma part à une petite ligne spéculative sur PCAS à 6 €.
» ==> Moi Dynaction + PCAS constituent ma première ligne. C'était déjà le
» cas avant où j'étais à 50-50 (Dynaction-PCAS); avec l'AK je fais plus que
» doubler ma position sur PCAS.
» ==> Pour moi les perspectives sont très bonnes, à Moyen Terme :
» 1) Les restructurations de 2004 et 2005,
» a. Changement de la direction
» b. Recentrage sur le cœur de métier
» c. Développement commercial
» d. Amélioration du Bilan avec le réaménagement des dettes et l’AK
» e. Fusion avec Dynaction
» … devraient se traduire par une augmentation sensible du CA, nous n’en
» voyons que les tous premiers effets, avec l’augmentation du CA au 1er
» trimestre. Le plus que doublement des projets de R&D n’est pas du tout
» anodin (l’essentiel de la R&D se fait à la demande des clients); il
» devrait se traduire par une augmentation forte du CA les prochaines
» années.
» 2) Les FP seront de 90 M€ après l’AK, sensiblement inférieurs à la CB,
» pour une société restructurée et en bon ordre de marche.
» 3) Lors de l'AG, Mr Moretti a évoqué un moment l'impossibilité de faire
» appel aux fonds anglos-saxons actuellement, suite à la trop faible taille
» de PCAS et la faible liquidité du titre. Après l'augmentation de capital
» actuelle et la fusion avec Dynaction, une communication plus dynamique
» pourra être mise en place et ces fonds seraient susceptibles d'être
» intéressés par une entrée au capital de PCAS.
» Pour info, on peut télécharger le RA sur le site de PCAS. RA très bien
» fait : http://www.pcas.fr/pdf/PCAS-RA-FR2004.pdf
» Attention, je ne suis sans doute pas objectif (c'est ma première ligne !).
» Cherchez d'autres avis. Certains ne sont surement pas du même avis que
» moi.
» Pierre