très interessant

par rv, vendredi 20 mai 2005, 12:27 (il y a 7106 jours) @ mareva

» Vous pensez à quels titres en particulier >
»
» Montupet, par exemple. Le titre se paie 3,4 fois sa capacité
» d'autofinancement, alors qu'il pourrait se payer 5 fois. Il est vrai que
» cette action a beaucoup baissé depuis le début de l'année, mais - et c'est
» un élément essentiel - on sait pourquoi : le marché a été déçu par le fait
» que les dirigeants n'ont pas tenu leurs objectifs pour 2004. Mais Montupet
» n'est pas endetté, contrairement à son principal concurrent, ce qui est un
» avantage compétitif indéniable. De même, les titres Plastic Omnium et
» Groupe Diffusion Plus ne sont pas chers. IMS reste faiblement valorisé en
» dépit de sa hausse depuis le début de l'année.
»
» Vous arrive-t-il de participer aux introductions en Bourse >
»
» L'expérience prouve qu'on ne gagne généralement pas d'argent avec les
» introductions ! C'est l'un des grands mystères de la Bourse : alors que,
» statistiquement, les nouvelles recrues font moins bien que le marché
» pendant les trois premières années de leur cotation, les investisseurs se
» battent pour obtenir des titres ! Le problème est que les sociétés qui
» s'introduisent tiennent rarement leurs prévisions. Une étude américaine a
» montré que les banques étaient d'autant plus optimistes que leur rôle dans
» le placement était important. Les sociétés sont donc la plupart du temps
» survalorisées à leur introduction. En revanche, jouer ce thème peut être
» intéressant un an après, lorsque le cours a commencé à s'ajuster.
»
» Investirez-vous sur le tout nouveau Alternext >
»
» Quand on était obligé d'aller sur le marché libre pour trouver des idées
» d'investissement, il était préférable de garder ses liquidités ! Aussi
» ai-je fini par ne plus investir sur ce marché. Par analogie je
» n'investirai pas sur Alternext. Sur ce marché, les sociétés ne sont pas
» tenues de publier leurs comptes au Balo. Or, pour moi, c'est un strict
» minimum pour une société cotée.
»
» Que pensez-vous des fonds qui préfèrent les valeurs de croissance aux
» titres décotés >
»
» Ce mode de gestion peut être efficace sur une période de cinq ans au
» maximum mais ne marche pas sur le long terme. Il y a toujours finalement
» une correction sur des titres qui ont atteint des niveaux de valorisation
» élevés. L'Américain Benjamin Graham, père de l'analyse financière, disait
» qu'acheter des actions qui ont un multiple de valorisation supérieur à 20
» est un moyen sûr de perdre de l'argent. On le voit depuis le début de
» cette année. Le thème des valeurs de croissance est porteur, mais les
» déceptions occasionnées par Siemens, Infineon, Gemplus et Ilog ont
» brutalement stoppé le mouvement, et les titres ont été fortement
» sanctionnés. On observe une différence majeure entre les deux styles de
» gestion : les valeurs décotées supportent les mauvaises nouvelles.
» Statistiquement, lorsqu'une société sous-valorisée déçoit, son cours
» réalise la même performance que son indice de référence sur un an et quand
» elle fait mieux que prévu, elle dépasse sensiblement celui-ci. Or seules 29
» % des publications trimestrielles sont sans accroc. Ainsi, la probabilité
» d'investir dans une société qui présentera des trimestriels sans surprise
» sur 10 trimestres est de 1 sur 110. Mieux vaut donc avoir une politique
» d'investissement qui supporte les déceptions