A propos d'I2S (Securibourse)

par QUENAUD, jeudi 28 janvier 2016, 14:05 (il y a 3226 jours) @ Nakama

Je suis un peu plus sceptique concernant ton analyse NAKAMA.

Quand on regarde les chiffres un peu plus en profondeur.

- Le 1er semestre 2015 était déficitaire, contre un bénéfice en 2014, et avec un 2nd semestre encore plus faible, on peut donc logiquement considérer que le second semestre sera également négatif, et surement pas comme tu l'indique une rentabilite positive dans une fourchette de 250KE à 700 KE!

C'est d'autant plus embêtant et pas très rassurant que la direction a procédé aune restructuration, qui devait aboutir à croissance et rentabilité dès 2014.

La direction justifie la baisse du second semestre de 8.1ME à 6.2 ME par les raisons suivantes :

- Un décalage de livraison par son client d’une commande de 800 sondes 3D, pénalisant
l’activité de Vision Industrielle pour un montant d’environ 1 M€ ;

- L’écroulement du marché Russe lié à la dégradation du rouble et au contexte géo politique
international, impactant les ventes de scanners de l’activité DigiBook pour un montant
d’environ 600 K€

Bon ca explique 1.6ME ( on va par optimisme les croire!), mais le CA serait tout juste "flat" sans cela.

La direction n'indique aucune indication de progression du CA en 2016, et quant à la "gigantesque marge de progression", permet moi d'en douter, car le 1er semestre 2015 a été déficitaire ( -172KE), et donc le pari de la direction "de renouer dès 2014 avec la croissance et la profitabilité" n'est pas réussi.

Pour moi le potentiel de valorisation de l'action correspond donc à la différence entre Actif circulant et passif circulant, la valeur de capacité bénéficiaire n'étant franchement pas avérée.

En juin 2015, on avait 9.9ME d'AC et un PC de 3.9 ME, on pourrait donc avoir une valorisation de 6ME , soit un potentiel de 50%, pas plus.