A propos d'I2S (Securibourse)

par Nakama , mercredi 27 janvier 2016, 21:33 (il y a 3223 jours)
édité par Nakama, mercredi 27 janvier 2016, 21:40

Avec un CB de tout juste 4M€ au cours actuel de 2.25€, I2S est la plus petite valeur de mon JTB 2016 (et de mon portif nakama sur boursematch).

Elle a plusieurs défauts:
* peu liquide (mais largement au dessus du seuil des 100K€ anuels)
* cotation pénible par fixing à 15h30
* historique de rentabilité chaotique
* risques multiples liés au caractère très innovant de la société

Mais d'un autre côté, si on retire le cash excédentaire et l'auto-contôle, la VE est inférieure à 2 M€... et pour ce prix il y a :
* un CA 2015 annoncé hier à 13.8M€ (VE/CA dérisoire) en léger repli suite à un mauvais Q4 ==> voir détails et explications dans le communiqué d'hier
* une rentabilité faible mais positive sur 2014 (218 K€) et vraisemblablement en hausse sur 2015, amha dans une fourchette 250-700 K€
* 6 M€ de FPs
* un programme de rachat en cours assez actif (voir rachats des derniers mois sur le site Euronext)
* une série impressionnante de bonnes nouvelles annoncées depuis 6 mois (voir sur le site de la société) qui me semblent de nature à assurer un bon exercice 2016 (croissance et rentabilité)
* plusieurs annonces fort intéressantes de nouveaux produits à venir ces prochaines années dont un qui devrait se traduire en CA dès 2016 ==> http://www.i2s.fr/news/scanner-3d-miniature ... et un autre à plus long terme ==> http://www.sudouest.fr/2016/01/11/i2s... ... ou pour plus de détails ==> http://www.i2s.fr/news/imagerie-terahertz-chez-i2s

Mon sentiment: le risque de recul est limité par la qualité du bilan (quantité de cash surtout), les rachats d'action par la société et les bonnes nouvelles annoncées au S2 2015 et amha pas encore pricées... tandis que le faible niveau du VE/CA combiné aux perspectives de croissance à MT et LT et d'amélioration des marges (une fois soldé l'énorme erreur du rachat de Kirtas aux US et complété le financement de plusieurs nouveaux produits) sont de nature à permettre une forte appréciation de la CB à horizon 12-36 mois.

Autrement dit elle plaira pas à tout le monde... surtout sur ce forum ... mais 4 M€ pour 14 M€ de CA, un gros paquet de cash, une bonne croissance assez probable sur 2016, une gigantesque marge de progression de la rentabilité qui pourrait tripler en passant simplement de 1.5% en 2014 à disons 4.5% en2016 ou 2017 ... tout ça plus une capacité d'innovation hors du commun ==> je trouve que c'est quand même pas cher payé

N.