je passe mon tour pour l'instant (Securibourse)

par chris, vendredi 17 janvier 2014, 09:34 (il y a 3964 jours) @ douzaine

Il est exact que le titre est peu liquide.

Le flottant est faible.
Le concert composé de Serge Voltz, des sociétés Florensis Hamer Bloemzaden et Ball Horticultural Company (deux partenaires commerciaux par ailleurs) et des salariés de Graines Voltz a plus de 80 % du capital.

Pour le bilan, fin septembre 2012, on avait :

. Capitaux propres = 17 M€

. Dettes financières non courantes = 6,4 M€
. Dettes financières courantes = 14,1
. Trésorerie = 1,1 M€
Soit un endettement financier net de 19,4 M€

Fin septembre 2013, on devrait avoir, d'après le communiqué :

. Capitaux propres = 17 + 2 = 19 M€

. Endettement financier net = 19,4 + 4 = 23,4 M€

Soit un gearing de 123 % inférieur au covenant de 150 %
mais sans prendre en compte les acquisitions post-clôture...

Les frais financiers sont très bas avec plusieurs emprunts indexés sur l'euribor (+ marge < 1 %). Pas d'inquiétude sauf événement toujours possible sur l'euribor...

Il faudra lire attentivement le prochain rapport annuel, mais Graines Voltz est un groupe familial qui a été plutôt bien mené depuis 30 ans.

Je reste toutefois prudent compte tenu des réserves évoquées.
Je vise seulement un PER de 10 avec un bénéfice de 4 M€, soit 40 M€ de capitalisation et un cours proche de 30 €.