Capitulation sans autre alternative et perspective (Securibourse)

par Raskolnikov , samedi 07 mars 2009, 07:32 (il y a 5744 jours) @ labadie

» Bonjour, je confirme que la valorisation actuelle des indices US est
» anormale : elle est effectivement caractérisée par une très forte
» surévaluation.
»
» - Le ratio price / book value restait largement au dessus de sa moyenne
» historique
» http://www.ohiggins.com/media/articles/GBD022803MarketingVersion.pdf, page
» 3
» En 2008, nous sommes à coté des années 92-93-94, largement au dessus des
» normales historiques. Pour les grandes crises, ce ratio peut tomber en
» dessous de 1.
»
» - Le rendement moyen du SP500 est à 4,2%, alors que toutes les crises
» importantes donnent lieu à des niveaux de rendement moyens supérieurs à 6%
» (8-10% pour les grandes crises)
» http://www.decisionpoint.com/TAC/SWENLIN.html
»
» - Le PER moyen du SP500 est à 39 (les bénéfices ont littéralement plongé,
» le PER du Dow à est 22), et va continuer à monter vu la poursuite de
» l'effondrement des bénéfices attendue.
»
» Evidemment, si on prend comme base de comparaison les 20 dernières années,
» on trouve que les valorisations actuelles sont "basses". Le problème est
» que ce sont ces 20 dernières années qui sont une anomalie (gigantesque
» bulle d'actifs et de crédit). Dans le contexte actuel, la base d'étude doit
» porter sur une période bien plus longue (50 à 100 ans).
»
» Nous avons donc devant nous un large potentiel de baisse restant sur les
» indices, et pouvons attendre tranquillement les vraies soldes avant de
» revenir sur les marchés dans une optique de long terme. Cela n'empêche
» évidemment pas la possibilité de rebonds techniques parfois importants au
» sein d'un marché baissier à mon avis très loin d'être terminé.

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Merci Loic,

chorus évidemment. Personnellement cela fera 28 ans que je suis et que je suis sur le marché, dont plusieurs années en tant que professionnel. Quand j'ai commencé à m'intéresser au sujet (qui n'était vraiment pas "à la mode"), je me suis dit que je ne savais rien et qu'il fallait que je remonte un peu le temps. J'ai donc acheté les premiers exemplaires d'Investir (début des années 70)pour aller jusqu'en 1981. Pour n'en garder que les cotes . Et j'ai travaillé sur les PER et les rendements.

Comme le dit fort justement Labadie, nous avons déjà eu ce genre de ratios. Le prisme déformant des 20 dernières années nous fait penser que : "c'est le moment d'acheter". Ce n'est pas du tout le moment d'acheter. La crise me semble d'une autre ampleur et touche aux fondements du capitalisme, du capitalisme financier en l'occurence. La chute des bancaires fait vraiment peur...

Quand et si les choses se résolvent, il sera bien assez temps de rentrer pour acheter, et on pourra même "rater" les premiers trains de reprise. C'est une question de rendement de l'investissement en fonction du risque encouru.

Ceci dit pour tous les apprentis-sorciers de l'investissement boursier.