éléments contrariants d'appréciation (Securibourse)

par Graham , lundi 07 janvier 2008, 23:38 (il y a 6161 jours) @ Hubisan_
édité par Graham, lundi 07 janvier 2008, 23:51

Avec une VE (CB+ dettes à long terme) d'environ 37 m€ et un dernier résultat d'exploitation annuel 2006 de 2,5 m€, Vinci reste cher (multiple de 15). Ceci avec:
-un coût de la dette se renchérissant
-environ la moitié du résultat de nature cyclique et cela après un long cycle haussier
-environ la moitié du résultat dans les concessions stables et ne pouvant se renchérir que modérement
-avec des possibilités de refinancement qui seront durcies, et des écarts de taux relevés
-une comparaison de la valeur des concessions avec les taux à long terme orientés à la hausse et donc une dépreciation de la valeur de marché des concessions (qui étaient, il y a peu, devenues tout à fait aberrantes)

La marge de baisse du cours est encore importante. Je l'estime à plus du quart et près du 1/3 à échéance moyenne.

Et d'ailleurs, j'ai exactement la même opinion sur ADP, qui d'ici quelques mois, devrait faire un joli plongeon olympique.

cordialement

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Graham