Cegid

par Sylvain, lundi 20 novembre 2006, 10:27 (il y a 6571 jours) @ jmp

Le BS Cegid est ma plus grosse position (16,70%).

(1) Le désengagement de la société des activités à faible marge (matériel informatique) impacte à court terme le CA mais devrait améliorer significativement les marges.
(2) La société a une position incontournable dans son secteur. A mon avis, le marché applique une décote à Cegid liée à l'intêret que porte les grands (SAP et Oracle) au secteur des PME/PMI.
(3) Le principal concurrent de Cegid (SAGE) se paie sur certains critères près de 2 fois plus cher.

Enfin, ce n'est pas JM Aulas le patron opérationnel mais Patrick Bertrand. Si c'est le foot qui provoque la défiance par rapport à Aulas, je suis plutôt rugby - Stade Toulousain.

Si on croit à la hausse de l'action, le BS est interessant car le point pivot est à 1,69% annualisé et l'effet de levier de plus de 4. Avec un taux de croissance de 10% annuel ( ce qui amène le cours à €44,76 a l'expiration du BS en mars 2009) le BS croît de 33% annualisé.

Voila pour tout,
Sylvain

PS : Je suis à 98% investi.