==> tristus dolor

par tristus dolor, mercredi 01 novembre 2006, 20:40 (il y a 6589 jours) @ Nakama

le ratio VE/CA n'est pas forcément le plus pertinent. il faut déjà le calculer avec exactitude et j'observe que bien des intervenants très expérimentés pourtant n'opérent pas les retraitements élémentaires qui peuvent modifier sensiblement l'analyse (cette remarque ne te concerne pas).dans le cas d'itesoft, ce qui est le plus discutable, c'est que la trésorerie qui explique la faiblesse du ratio VE/CA ne résulte pas de l'exploitation mais du cash obtenu lors l'introduction en bourse sur des promesses qui n'ont pas été tenues, loin de là.
en étant de mauvaise foi, je peux prendre comme ratio pertinent la capi/CA, on trouve un ratio de 0,7 qui n'est pas donné pour une affaire qui fera à peu près le même CA qu'il y a 4 ans sans avoir gagné d'argent sur la période. je note aussi que le chiffre d'affaires du T3 est jugé décevant bien qu'en croissance. quant au redressement à venir, il est promis depuis des années.
au plan positif, il est vrai qu'itesoft semble avoir brulé un cash raisonnable par rapport à d'autres affaires introduites à l'époque. la trésorerie constitue une sécurité en cas de nouvelle baisse. quand je parlais de risque, je pensais plus à celui d'une nouvelle déception concernant les résultats.

» Bonjour tristus dolor,
»
» Sans aucune méchanceté, la question n'est pas de savoir si une décote sur
» Itesoft est normale ce jour ou pas... evidement qu'elle est normale vu
» qu'il y a des pertes prevues sur 2006 et une incertitude sur la reussite
» de la recovery...
»
» ... la question AMA est plutot d'estimer a partir de quel niveau de decote
» il
» convient d'acheter ou vendre. On est ce matin a un ratio VE/CA =0.30 ...
» la
» norme dans le secteur est plutot .70 a 2, et bien davantage pour les
» "stars"
» (VE/CA=3-6 pour les plus rentables) ... je pose donc la question de
» savoir
» si il faut attendre un hypthetique VE/CA plus bas, alors que de bonnes
» nouvelles commencent a tomber sur le dossier.... ou acheter des a present
»
» sur la base d'un VE/CA tombé deja bien bas au regard des qualités du
» dossier
» (FP, cash, etc) >>>>
»
» » pour itesoft, la décote me parait normale. cette société n'a quasiment
» » jamais tenu ses prévisions depuis son introduction. la croissance n'est
» » pas terrible, certains actifs peut etre surgonflés etc. la décote est
» » normale, elle reflète la faible renta des actifs et un risque très
» » supérieur à la moyenne.
»
» Pour le risque superieur a la moyenne, j'ai un doute: au moins le risque
» sur Itesoft est en partie ou meme en totalité deja pricé... lorsque le
» VE/CA est >> a la norme, on peut aussi se dire que le prix élevé n'inclu
» AUCUN element de risque... alors que dans les faits il y a toujours des
» risques a etre sur une valeur, techno de surcroit...
»
» N.