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par Nakamols, jeudi 26 octobre 2006, 19:57 (il y a 6595 jours) @ nols

M.-A. Laffont : L'inflation étant un indicateur retardé du cycle, elle pourrait rester à un niveau élevé pendant encore quelques mois. Rappelons que l'inflation hors énergie aux US est à près de 3%. Néanmoins, en retenant l'hypothèse d'un ralentissement économique en 2007, d'une stabilisation des matières premières et d'un marché de l'immobilier en recul, ...

M.-A. Laffont : ... l'inflation devrait rebaisser à ce moment là, ouvrant la voie à une baisse des taux de la Fed. Concernant l'Europe, les pressions inflationnistes apparaissent très faibles et la BCE augmente ses taux courts uniquement pour limiter la croissance de la masse monétaire qui conduit à une trop forte hausse sur certains actifs (immobilier, ...).
ritajo : que pensez vous des marchés émergents> y a t-il un risque trop important ou au contraire est-il encore temps d'y investir>

M.-A. Laffont : Il faut d'abord considérer que chaque marché émergent a sa propre problématique. Même si à court terme, il n'existe aucun signe inquiétant sur la croissance en Chine ou en Inde par exemple, et que ces pays peuvent résister à un ralentissement en douceur de l'économie US, un scénario récessif au second semestre 2007 aux US touchera forcément ces pays...

M.-A. Laffont : ... Par conséquent, la question du timing reste essentielle.

mobius00 : assiste-t-on aux premices d'une stagflation aux US>

M.-A. Laffont : Non. Nous ne croyons pas à une stagflation aux US. Notre scénario aujourd'hui pointe vers un ralentissement en douceur jusqu'à la fin du second trimestre 2007 qui débouchera sur un recul de l'inflation. Rappelons que l'essentiel de la hausse des prix d'aujourd'hui est lié à la hausse de l'immobilier d'hier. Le recul actuel des prix, conjugué à des matières premières moins pénalisantes, ...

M.-A. Laffont : ... débouchera sur une moindre inflation.
nitou : Bonjour. Que faire si on a des actions américaines> Merci

M.-A. Laffont : En terme de momentum, la publication des résultats du troisième trimestre sur le S&P 500 s'annonce excellente. 43% des sociétés ont déjà publié et 66% ont dépassé les attentes. De plus, le ralentissement en douceur actuel permet aux marchés d'anticiper une baisse des taux de la Fed et une moindre pression des matières premières...

M.-A. Laffont : ...Ces éléments sont un moteur puissant pour permettre à la hausse de se poursuivre encore quelques mois, d'autant que la valorisation (PE) n'est pas excessive. Nous serons beaucoup plus prudents début 2007 dès lors que ce soft landing pourrait se transformer en hard landing au second semestre.

cleguenn : a combien le cac 40,en fin d'année>

M.-A. Laffont : Le momentum sur les marchés européens et le CAC en particulier est similaire à celui des US, permettant d'anticiper une bonne fin d'année. Nous pouvons ajouter qu'en plus des US, il semble que les gérants restent peu investis et qu'il reste donc des liquidités à investir. De plus, la valorisation est très faible avec un niveau de PE de l'ordre de 13 fois pour des taux longs à 3,80%...

M.-A. Laffont : ... Nous maintenons donc notre sentiment positif sur le CAC, avec un objectif d'environ 5900 points.
Animateur : Les dernières questions...
M3544399 : A quel niveau voyez-vous le CAC à fin 2007 >

M.-A. Laffont : Cela dépendra de notre scénario sur la croisance US au second semestre 2007. Si, début 2007, nous estimons que la probabilité d'une récession devient forte (supérieure à 50%), nous recommanderons d'être prudent sur les marchés actions. Néanmoins, quel que soit le scénario économique de 2007, l

M.-A. Laffont : ... la sous-évaluation des marchés actions en Europe est telle que même en cas de récession, la baisse pourrait rester assez limitée (15%). Rappelons que lors du précédent haut de cycle, le PE du CAC était de l'ordre de 30 fois contre 12,6 fois aujourd'hui. Je vous donne rendez-vous début 2007 !