Suite et fin (synthèses intéressantes)

par JanNo1, dimanche 22 octobre 2006, 02:10 (il y a 6600 jours) @ JanNo1

VALLOUREC CROISSANCE DANS LES TUYAUX VIE FINANCIERE 20/10
Qui aurait pu penser que des tubes en acier sans soudure feraient un jour rêver des investisseurs> Pourtant Vallourec est l'une des plus grandes sucess stories boursières de ces dernières années avec une multiplication par 12 du cours de l'action en 2 ans.

UNE SUCCESS STORY

Cette réussite doit beaucoup à Vincent BOLLORE. Le raider breton qui a détenu jusqu'à 26% du capital du n°2 mondial des tubes sans soudure a en effet été l'artisan d'une étape majeure dans la vie de la société : le rachat début 2005 du solde du capital de sa filiale VM Tubes. Intérêt de cette opération: intégrer la totalité des bénéfices dégagés par la vache à lait du groupe ce qui a dopé les résultats. En 2005 le bénéfice net de Vallourec a ainsi été multiplié par plus de 3. Et les analystes tablent sur un nouveau doublement cette année.

Ces performances financières s'expliquent aussi par son positionnement. Avec l'argentin Tenaris et le japonais Sumitomo VALLOUREC domine 60%du marché des produits haut de gamme pour le pétrole un segment en plein essor.

AUX PORTES DU CAC 40

L'entreprise profite également d'une conjoncture extrêmement favorable dans son principal débouché l'énergie. Enfin la société dont les produits sont massivement utilisés dans la mécanique et l'industrie chimique fabrique en interne la quasi totalité de l'acier consommé et maîtrise ainsi toute la chaîne de production. Si la concurrence des pays émergents représente un risque à terme pour l'instant le groupe en est immunisé grâce à sa présence dans les marchés à plus forte valeur ajoutée. Symbole de ce succès Vallourec dont la capitalisation boursière frôle les 10milliards d'euros, pourraient prochainement entrer dans le saint des saints le CAC 40.

PRINCIPAUX CHIFFRES

2007 6147 M EUROS
N°2 mondial 11% c'est la part de marché mondial du groupe dans l'industrie des tubes sans soudure

RENTABILITE RECORD 30,8% de marge brute d'exploitation dégagée au premier semestre 2006 grâce à une forte demande combinée à une hausse des prix

SOLIDITE DU BILAN 57,7 M EUROS de trésorerie nette fin juin 2006 ce qui permet à VALLOUREC de poursuivre son désendettement , de verser des dividendes et d'investir.

Répartition du capital 84,71% flottant, 5,09% Barclays, 7,5% Bolloré, 2,5% auto contrôle, 0,2% salariés

Répartition CA par zones géographiques

Amérique du Nord Mexique 26,1%, Moyen Orient Asie 25%, Allemagne13,1% , Amérique du Sud10,6%, France 8,1%
Autres pays européens13,9%, Reste du Monde 5,7%

DEBOUCHE PHARE: L' énergie

Pétrole, gaz ou électricité pour toutes ces industries Vallourec fournit toujours plus de tubes sans soudure. A l'heure où la consommation d'énergie ne cesse de progresser ce débouché est naturellement devenu le principal moteur de la croissance de VALLOUREC. Le groupe y réalise 64% de son chiffre d'affaires, contre seulement un tiers en 2000. Au premier semestre 2006 les ventes de cette activité ont bondi de plus de 60%. Et la demande ne montre aucun signe d'essoufflement. Cet environnement favorable a permis à la société de multiplier les hausses de prix ce qui est bénéfiques pour ses marges

Forces et faiblesses

les plus : des débouchés porteurs, une position de leader sur les marchés à plus forte valeur ajoutée, large flottant donnant au titre un caractère spéculatif
les moins : caractère cyclique de l'activité risque de concurrence des pays émergents, exposition au dollar

FREDERIC CAZENAVE
VIE FINANCIERE20/10/2006