Valo Vivendi?

par chris, vendredi 28 juillet 2006, 14:35 (il y a 6685 jours) @ whypaymore

Bonjour

La principale difficulté est de valoriser SFR (avec Neuf Cegetel). Celle-ci varie en fonction des décisions de l'Arcep et des opérations de concentration dans le secteur (O2 et Amena notamment).

Je retiens pour ma part une valorisation prudente de 11 milliards d'euros.

On aurait à mon avis pour 2006 en milliers d'€ :

- Pôle Télécoms :

SFR et Neuf Cegetel 11000
Maroc Telecom 4500

- Pôle médias

Canal Plus et CanalSat/TPS 5000
Universal Music 5500
Vivendi Games 1000
NBC 7000

Et je considère que les dettes sont compensées par les reports fiscaux et les autres actifs.

Soit un total de 34000 M€ et 29 €/titre.

Mais on doit aussi envisager la dynamique du groupe depuis que sa gestion a été reprise en mains.

Et aussi le dividende, qui représente un rendement proche de 4 % ! Vivendi semble être en mesure de le maintenir/augmenter durablement (compte tenu des prévisions réalistes annoncées pour 2009).

L'attrait spéculatif du titre peut être également un soutien intéressant. Je ne pense pas trop aux rumeurs d'OPA, mais plutôt à une recomposition du secteur médias mettant en présence notamment Lagardère, Bouygues/TF1 ou encore M6.