mmmmmmmmmmmerci !

par crocroc, vendredi 12 mai 2006, 13:32 (il y a 6755 jours) @ mareva

» Une opération qui a plongé la valeur au purgatoire pendant plus de quatre
» ans, période au cours de laquelle la rentabilité d'exploitation courante
» de Lafarge s'est légèrement dégradée, de 0,35 point, passant de 15,1 % à
» 14,75 %.
»
» Le troisième directeur général de Lafarge en quatre ans, Bruno Lafont, qui
» a pris ses fonctions en début d'année, bénéficie d'une cote de confiance
» élevée auprès des marchés financiers. Ces derniers ont salué sa première
» initiative stratégique, consistant à lancer une offre publique d'achat sur
» sa filiale américaine Lafarge North America au prix, relevé à deux
» reprises, de 85,5 dollars par action.
»
» Cet investissement d'environ 3,5 milliards de dollars, qui aura un impact
» positif de 5 % sur le bénéfice net par action du groupe dès cette année,
» est une décision prudente permettant au groupe d'augmenter à moindre coût
» son développement aux Etats-Unis, puisqu'il va mettre la main sur 500
» millions de dollars de trésorerie. L'entrée au capital de Lafarge (8,1 %)
» de l'investisseur belge Albert Frère a également sonné le réveil du
» titre.
»
» L'objectif de la nouvelle direction est clair : améliorer d'un point la
» marge d'exploitation courante d'ici à 2008 grâce à une réduction des coûts
» d'environ 160 millions d'euros et dégager un excédent brut d'exploitation
» de 350 millions pour la toiture (contre 222 millions en 2005). Faute de
» quoi cette branche d'activité sera cédée. En attendant les précisions sur
» le programme d'économies qui seront apportées, mi-juin, Lafarge a publié
» un excellent chiffre d'affaires au titre du premier trimestre, en
» croissance de 28,1 %, à 3,772 milliards d'euros (+ 19,2 % à périmètre et
» taux de change constants). Outre un effet de base favorable lié à de
» meilleures conditions climatiques, le groupe a profité du redressement de
» deux marchés (Corée et Malaisie) qui lui avaient posé des problèmes en
» 2005 et avaient été à l'origine du premier avertissement sur les
» résultats, au mois de septembre de la même année.
»
» Ce qui nous a amenés à relever nos prévisions de chiffre d'affaires et de
» résultats pour 2006 et 2007. Le titre se négocie sur la base d'une valeur
» d'entreprise correspondant à 6,5 fois et 5,9 fois l'excédent brut
» d'exploitation attendu pour 2006 et 2007. Un multiple de 7 fois, plus
» proche de la moyenne du secteur européen pour cette année, conduit à un
» objectif de cours de 110 euros.
»
» Par ailleurs, le rendement de près de 3 % estimé au titre de l'exercice
» 2006 constitue un ŽlŽment de soutien ˆ la valeur.
»
»
» NOTRE CONSEIL
» Vicat
»
» achat sur repli
»
» Sous 178 euros, avec un objectif de cours de 206 euros (code : VCT ; Comp.
» A
»
» Ciments Français
»
» achat
»
» Avec un objectif de cours relevé à 168,5 euros (code : CMA ; Comp A ;
» SRD).
»
» Lafarge
»
» achat sur repli
»
» Sous 95 euros, avec un objectif de cours de 110 euros (code : LG ; Comp.
» A, SRD).
»
» VCT CMA LG1856