merci john

par velise, dimanche 26 juin 2005, 16:53 (il y a 7071 jours) @ John_Fills

» Ouverture du capital GDF: le prix et le profil attirent les investisseurs
»
» PARIS (AFP) - L'introduction en Bourse de Gaz de France (Paris:
» FR0000047748 - actualité) (GDF) devrait être un succès, les investisseurs
» français et étrangers estimant que le groupe offre une bonne visibilité
» sur ses performances, même si la forte présence de l'Etat dans son capital
» reste pour eux un sérieux inconvénient.
» "On a un bon retour. La semaine dernière, lors de la présentation de
» l'opération par GDF aux investisseurs, il y avait énormément de monde",
» témoigne Yann Azuelos, gérant chez Meeschaert Asset Management. "Et dans
» les salles de marché, il circulait que l'offre était déjà sur-souscrite
» quatre fois", ajoute-t-il.
»
» L'introduction en Bourse de GDF a été lancée jeudi, auprès des
» investisseurs institutionnels, des particuliers et des salariés du groupe,
» pour une première cotation à Paris prévue le 8 juillet.
» Le prix de l'action GDF devrait se situer dans une fourchette de 20,7 à 24
» euros pour les investisseurs institutionnels.
»
» Contrairement aux ouvertures de capital précédentes (les réseaux
» autoroutiers ASF, APRR et Sanef (Paris: FR0004151561 - actualité) ), où
» les souscripteurs étaient majoritairement français, les investisseurs
» étrangers devraient être massivement présents.
»
» "A leurs yeux, la fourchette de prix est décente, voire bon marché", selon
» le courtier d'une banque d'affaires américaine à Londres.
»
» "Ils sont très intéressés et disent qu'ils vont souscrire nombreux, car
» GDF présente un beau profil du point de vue des résultats", ajoute-t-il.
»
» Les investisseurs font valoir que la régulation de l'activité de GDF
» (l'Etat fixe les tarifs) constitue une sécurité.
»
» La politique de croissance forte adoptée pour les cinq prochaines années
» (17,5 mds EUR d'investissements prévus jusqu'en 2008) est aussi bien
» perçue.
»
» "GDF est une société sûre qui va accroître ses dividendes et affiche une
» progression régulière de ses bénéfices", souligne un courtier.
»
» GDF est également un opérateur intégré verticalement, qui explore, stocke,
» distribue, ce qui lui permet un meilleur contrôle des coûts. Leader sur le
» marché français avec la fourniture de 80% des clients industriels, son
» monopole sur les clients résidentiels est assuré jusqu'en 2007, date
» prévue de l'ouverture à la concurrence pour les particuliers, font valoir
» les investisseurs.
»
» Le contexte est enfin porteur: les prix du brut évoluent à leurs plus
» hauts niveaux, et la place parisienne se distingue par le peu de valeurs
» pétrolières (Total (Paris: FR0000120271 - actualité) et Maurel et Prom
» (Paris: FR0000051070 - actualité) ), complète un analyste d'une maison de
» courtage française, sous le couvert de l'anonymat. "GDF va profiter de
» cette pénurie", en conclut-il.
»
» Mais les faiblesses du dossier ne sont pas à négliger, surtout la présence
» importante de l'Etat dans le capital de GDF.
»
» A l'issue de l'offre, l'Etat détiendra environ 81,9% des actions et 79,5%
» en cas d'exercice intégral de l'option de sur-allocation (cette option
» permet de mettre sur le marché de nouvelles actions pour répondre à une
» éventuelle forte demande).
»
» Or traditionnellement, les sociétés cotées en Bourse et détenues
» majoritairement par l'Etat ont tendance à voir leurs cours plafonner, en
» raison de l'éventualité de cessions régulières et inattendues de parts
» étatiques sur le marché.
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» "Avec seulement 20% sur le marché, le flottant du groupe ne sera pas assez
» élevé pour que GDF prétende au CAC 40 (Paris: actualité) ", ajoute
» l'analyste.
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» Autre crainte: des pertes de parts de marché attendues avec l'ouverture à
» la concurrence du segment résidentiel français à partir de juillet 2007.
» GDF pourra alors être attaqué surtout par EDF mais aussi par des groupes
» pétroliers.
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» Par ailleurs, la forte influence des syndicats pourrait rendre difficile
» la mise en oeuvre de plans de réductions de coûts, écrit BNP Paribas
» (Paris: FR0000131104 - actualité) , co-chef de file de l'opération, dans
» une note dont l'AFP a obtenu une copie.