Le Public Système 09/05/05

par jivéB , lundi 16 mai 2005, 10:55 (il y a 7136 jours) @ jivéB

LE PUBLIC SYSTEME
Fort dynamisme de l'activité au premier trimestre.
Jérôme MARMET

L'action du PUBLIC SYSTEME flambe à la Bourse de Paris ! Depuis notre recommandation d'achat, en date du 23 février, le titre de l'agence de communication événementielle a gagné 35 %, et s'est adjugé plus de 60 % depuis le début de l'année. Cette semaine encore, l'action s'est illustrée avec un bond de 8 % sur la seule séance du 10 mai. A la suite de la publication d'un chiffre d'affaires de 18,8 millions d'euros pour le compte du premier trimestre, en hausse de 33,3 %. La croissance des facturations à périmètre constant s'est élevée à 19 %. Autre bonne nouvelle, cette croissance est particulièrement forte pour l'activité voyages d'affaires, mais aussi pour l'organisation de congrès, le marketing relationnel et les relations publiques.

L'activité du PUBLIC SYSTEME bénéficiant d'un fort effet de saisonnalité, les deux prochains trimestres connaîtront un rythme de progression moins soutenu sans pour autant empêcher la société d'afficher une croissance à deux chiffres de son volume d'affaires sur l'ensemble de l'exercice et d'améliorer ses résultats en 2005 alors que le bénéfice a plus que doublé en 2004. Fort d'une trésorerie nette estimée à 3,34 millions d'euros à la fin 2004, le groupe entend également renouer avec une politique d'acquisitions soutenue, après avoir acquis en début d'année 60 % du capital de l'agence de communication CSSA, spécialisée dans l'univers médical et pharmaceutique.

La capitalisation boursière du PUBLIC SYSTEME ne représente que 0,3 fois le chiffre d'affaires estimé pour 2005 et le titre ne capitalise que 10 fois les profits escomptés en 2006. En conséquence, le potentiel haussier du titre nous semble encore loin d'être épuisé. Après avoir fait prendre une partie des bénéfices vers 7 euros, nous renforçons les positions en relevant notre objectif de cours de 9 à 12 euros.

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