Valeurs du style GEA, MGIC, Graines Voltz... (Securibourse)

par Nakama , vendredi 07 février 2014, 23:58 (il y a 3942 jours) @ Nakama

==> Chris: j'ai creusé les 4 dossiers que je ne connaissais pas...

* CTRG (CIS): pas mal sans plus (bilan sain, VE/ROP attractif pour une valeur du compartiment B mais pas non plus exceptionnel)... en négatif je note la décroissance sur 2013, la rentabilité annoncée en recul... et des perspectives que j'estime incertaines (émergents en berne, carnet de commande apparemment ok, dernier communiqué au ton disons neutre) ==> je m'abstiens à ce prix, d'autant plus qu'à 146 M€ elle n'est pas non plus dans la plage de CB que je privilégie (20-90 M€)... autre chose: elle est très suivie par les pros ce qui est un autre point négatif à mes yeux.

* MALT: pas banal... elle fait 108 M€ de CB pour à peu près autant de CA et fait partie d'un groupe familial français non-côté 40 fois plus gros et que je ne connaissais absolument pas... société très rentable, ratios attractifs en dépit de la hausse de l'action, bilan très sain... mais aucune croissance sur 5 ans... et là Q1 en forte croissance (est-ce significatif, j'en doute >) ==> je m'abstiens surtout à cause du flottant à 8%... c'est pas beaucoup, c'est de nature à faire fuir beaucoup de monde, et en particulier les gérants de fonds.. combiné avec l'absence de croissance ça ne me convient pas.

* ALMOU: me semble à son prix... pas assez de potentiel haussier même dans l'hypothèse où la croissance continue et les marges s'envolent... sachant que c'est pas gagné (secteur concurrentiel)

* A2micile: bilan très sain, croissance forte, marché porteur, rentabilité en amélioration (RNPG possiblement de 1% sur 2013 après à.3% en 2012) ==> intéressant donc mais le potentiel haussier me semble trop faible sauf à ce que la marge nette part du groupe puisse s'envoler à MT/LT au delà des 3%, ce qui n'est pas évident vu la nature très concurrentielle de l'activité... et le montage juridique de la société (poids des minoritaires)... autre soucis le flottant de 25% sur une CB de 11 M€... c'est pas beaucoup.

==> gaepre1:

* Montupet: merci pour le commentaire détaillé, ça aide à comprendre qu'en dépit d'un VE/CA très élevé pour le secteur la valeur n'est pas forcément très chère si on se projette à horizon 12 mois (croissance et hausse des marges attendues sur 2014)... mais elle n'est pas cadeau non plus à la manière de MGIC fin 2012... ça peut sembler paradoxal mais j'hésite à y voir une opportunité du fait justement de sa rentabilité qui va donc se situer bientôt très au-dessus de la moyenne du secteur laissant peu de marge d'appréciation ensuite ==> dans un secteur tout de même concurrentiel et avec des constructeurs régulièrement à la recherche d'économies drastiques je me demande même si de telles marges seront pérennes à défaut de pouvoir encore beaucoup progresser... idem pour la croissance qui ne me semble pas devoir continuer indéfiniment (à vérifier, l'automobile est un secteur que je connais mal)... quant au rattrapage possible sur le PER, il a déjà eu lieu en bonne part, la CB dépasse les 400 M€ donc la valeur doit être assez bien suivie.

Je précise que Montupet est typiquement le genre de valeurs pour lesquelles ma manière d'analyser qui privilégie le LT au CT/MT conduit à des résultats inverses de la majorité... donc à CT/MT ce pourrait bien être une excellente idée: Montupet devrait profiter de recommandations positives ces prochains trimestres et de l'appétit de nombreux gérants à la recherche de CBs importantes et de titres liquides éligibles au PEA PME pas encore hors de prix.

==> crocroc: je n'ai pas mentionné de critère lié aux FPs, ou alors indirectement en parlant d'endettement maîtrisé...

* Capelli: l'immobilier est un autre secteur que je ne joue pas en direct via des actions... ou en tous cas pas actuellement.

* Moury Construct: je découvre la valeur qui ressemble à une grosse tirelire. En termes de VE/CA c'est très bien mais le PER est déjà moins séduisant, le CA erratique ==> peut-être intéressant si on privilégie le côté ultra-défensif lié au bilan par rapport au potentiel haussier lié à l'envolée du RN... une bonne suggestion pour ce forum sans doute, mais pas pour moi.

* Delta Plus: celle-là je la connaissais déjà ==> j'aime son activité mais sa croissance est faible (hors croissance externe elle devrait décroitre cette année) et elle ne me semble pas énormément décotée (PER=9 pour une marge nette de 4.4% l'an dernier mais qui risque fort de baisser un peu sur 2013)... potentiel haussier sans doute non épuisé à MT, mais insuffisant à mes yeux.

* Fountain: CB de 5M€ à Bruxelles... fallait la trouver celle-là ... pas vraiment en croissance mais intéressant, métier, tout ça... par contre liquidité de 10 K€ sur une semaine ==> il y en a déjà pas beaucoup pour les belges alors si on débarque tous dessus ça va pas être possible

N.