rapport à la dette (Securibourse)

par tristus dolor, mardi 15 novembre 2011, 08:53 (il y a 4758 jours) @ Graham

il n'y a pas de problème d'endettement. vivendi dégagera en 2012 un free cash flow equivalent à 15 % du cours de bourse. l'endettement net sur fonds propres est de l'ordre de 0.45. la principale question pour viv est que faire du cash généré chaque année. la politique de distribution de dividende est parfaitement adaptée à la situation actuelle, elle n'est d'ailleurs pas gravée dans le marbre si un contexte différent permet de créer davantage de valeur.

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» Pour ma part, ce qui me déplait viscéralement dans Vivendi et plus encore
» dans France Télécom, c'est le rapport à la dette.
» Me dérange que ne soit pas plus mis en oeuvre, plutôt qu'une tactique court
» terme de distribution juteuse de dividende, une réduction significative des
» dettes. Certes les taux demeurent très bas, certes encore cette allocation
» de capital est judicieuse en temps calme, certes encore il n'y a pas de
» grosses difficultés de refinancement. Mais je suppose que ces problèmes
» surviendront quand les banques elles-mêmes seront en difficultés accrues.
» Le problème de long terme, c'est l'accès aux liquidités et pour ces
» entreprises à terme le refinancement des dettes. Je considère leur gestion
» de la dette comme absolument non prudentielle, car elle présuppose que tout
» continuera comme avant: soit l'accès facile aux liquidités. Ce pari, pour
» un rendement provisoire, me parait une ineptie du plus haut degré.
» Je rejete à priori et sans plus d'analyse quelques soient les qualités
» intrinsèques et le rendement ne me semble qu'un leurre aguichant qui ne
» durera pas