Estimations 2011 et 2012 (Securibourse)

par deuxtroy, lundi 02 mai 2011, 19:29 (il y a 4955 jours) @ The Bull

» CA réalisé et prévisions (e):
»
» 2009 2010 2011 2012
» 35M€ 49,5M€ 82M€ (e) 125M€ (e)
»
» REX :
» 2009 2010 2011 2012
» 3,5M€ 6,2M€ 18M€ (e) 28M€ (e)
»
» Multiples REX (sur la base d’une CB de 60M€)
» 2009 2010 2011 2012
» 17x 9,7x 3,3x 2,1x
»
» J’ai minoré de 10% toutes les données estimées pour 2011 et 2012 (CA et
» REX)
»
» GOWEX vient à peine de signer deux contrats importants avec Buenos Aires
» pour 3 ans minimum pour installer le WIFI dans la ville (11 millions
» d’habitants) et avec le 2ème opérateur TIC chinois pour installer le WIFI
» dans le TGV chinois (Shanghai – Pékin)…
»
» Ils prévoient de monter de 30 à 45% de leurs ventes à l’international en
» 2011.
»
» Je n’arrive pas à m’expliquer la multiplication par trois du REX pour
» cette seule année 2011… Alors que le CA n’augmenterait « que » de 60%. Vous
» avez des idées >
»

Bonjour, j'ai regardé cette société. Sa cotation au segment EA (réservée auxinvestisseurs qualifiés) est largement méritée. Car si en effet elle affiche aujourdhui une croissance très enviable, pour la suite, c'est une société très risquée. La suite de sa croissance implique un changement radical de business. Je regardais le contrat avec China Railway : la première partie en cours est juteuse. Pour le reste, qui appelle en quelque sorte un retour d'ascenseur pour s'implanter en Chine, rien ne dit qu'à 22H43, l'ascenseur sera là! Le marché est juteux, mais pourquoi subventionner des étrangers si le gateau est vraiment si crémeux que ça>

La notice d'introduction explique très bien le type de risque encouru.

» Je n’ai pas trouvé d’agenda financier pour 2011, si vous l’avez, ça me
» plairait bien… Idem, j’ignore s’ils prévoient de publier des chiffres de
» vente trimestriels.

Trimestriels, il n'y a vraiment aucune raison, puisqu'ils sont sur le Alternext.
»
» Si on applique un ratio de 8 fois le REX estimé 2011 et 2012 on arrive à
» un cours objectif théorique de 12,5€ et 19,45€ contre 5,22€ aujourd’hui.

Oui, mais la question est bien là : les chiffres estimés seront-ils tenables>
»
» Je ne peux pas appliquer de PER (sur le RN), parce que je pense que GOWEX
» va devoir investir beaucoup pour conquérir des marchés à l’international…
» Ce qui pèsera sur la rentabilité nette.
»
» En tout cas, ils n’ont pas peur puisqu’ils vont dès cette année distribuer
» 1 million d’€ de dividende !

Maintenant, si ils arrivent à se développer conformément à leur Business Plan c'est Jackpot. Comme d'habitude, juste un arbitrage entre un niveau très élevé de risque accepté dans l'espoir de faire des profits (ou des pertes) avec le même type de levier.