j ai oublié

par lisag , lundi 07 février 2005, 09:09 (il y a 7207 jours) @ lisag

» » cette analyse small caps va a lencontre de ce que j ai pu lire dans la
» presse surles petites valeurs / tu as donc certanement raison !!!
»
» CAC40 a été significativement battu par les valeurs MidCaps (moyenne
» » capitalisation) en France depuis trois ans. Les flux acheteurs
» devraient
» » continuer à se concentrer sur le segment des MidCaps, au moins durant
» les
» » trois prochains mois, essentiellement pour des raisons saisonnières. La
» » croissance bénéficiaire des Mid&SmallCaps en France pourrait également
» » être supérieure à celle des valeurs du CAC40 sur la période 2004-2006
» » (moindre exposition au dollar, aux phénomènes de pression sur les
» prix…).
» » Enfin, les conditions de marché restent relativement favorables pour de
» » nouvelles introductions en bourse.
» »
» » Toutefois, compte tenu des niveaux atteints par les valorisations des
» » valeurs moyennes, il est inévitable que le marché se pose des questions
» » sur la valorisation de certains titres, soit par rapport aux grandes
» » valeurs du secteur, soit en absolu.
» »
» » Après trois ans de surperformance par rapport aux grandes valeurs du
» » CAC40, une progression des indices MidCAC et Second Marché proche de
» 50%
» » en deux ans, le potentiel de surperformance apparaît désormais plus
» » limité. La stratégie d’investissement doit donc être plus sélective
» afin
» » de jouer un certain nombre de thèmes en fonction de l’actualité.
» »
» » En premier lieu, on peut citer les situations spéciales, i.e. les
» » candidats à un rachat par un financier ou par un industriel. Au-delà
» des
» » rumeurs actuelles ou des opérations qui sont en train de se conclure,
» » plusieurs cibles peuvent être identifiées : des valeurs de la
» distribution
» » spécialisée (Etam, Gifi), des titres susceptibles d’être rachetées par
» leur
» » maison-mère, des groupes qui peuvent être rachetés par autre acteur du
» » secteur (Medidep) et des groupes où peuvent se poser la problématique
» de
» » la transmission (Skis Rossignol).
» »
» » Il y a également les valeurs en retournement, i.e. susceptibles
» » d’enregistrer une croissance de leur résultat opérationnel supérieure à
» » 50% sur la période 2004-2006. Dans cette idée, peuvent être identifiés
» des
» » titres plus ou moins risqués comme Ingenico, Steria ou Soitec. Il
» existe
» » également des paris possibles sur des anciennes Blue Chips comme
» Alstom,
» » Club Med, Rhodia ou Scor.
» »
» » Les valeurs de croissance sont quant à elles des sociétés capables de
» » dégager une croissance de leur chiffre d’affaires supérieure à 15% sur
» la
» » période 2004-2006 (soit par croissance interne, soit par acquisition),
» » tout en maintenant leur niveau de marge nette. Sur ce thème, Foncia se
» » dégage nettement mais on peut également citer Cegid, Faiveley,
» Gameloft,
» » Maurel&Prom.
» »
» » Certaines valeurs affichent pour leur part des multiples peu élevés
» parmi
» » lesquelles Ciments Français, Eiffage, Eurazeo (thème de la réduction de
» la
» » décote de holding), Groupe Ares, Deveaux, Eramet, Plastic Omnium, Scor.
»
» »
» » Enfin, malgré la suppression de l’avoir fiscal, les valeurs de
» rendement
» » pourraient continuer à bien performer en 2005, compte tenu du bas
» niveau
» » des taux. Bail Investissement, Locindus et UFF affichent des rendements
» » supérieurs à 5%. Des valeurs comme Worms (sur la cession de Permal) ou
» » PagesJaunes (optimisation de la structure financière) sont susceptibles
» de
» » verser un dividende exceptionnel substantiel.