Dreamnex : éléments de valorisation (Securibourse)

par gaepre1, vendredi 12 novembre 2010, 14:44 (il y a 5126 jours) @ chris

Charme. Sur le créneau du charme, la concurrence se fait davantage insistante. Dreamnex affiche ainsi une détérioration de son activité sur les derniers mois. Sur le seul troisième trimestre, le chiffre d'affaires concède ainsi 9,4%. Dans la vidéo à la demande, les sites gratuits se démocratisent ce qui complique l'existence des intervenants traditionnels. Une partie de la clientèle a ainsi tendance à tourner le dos aux services proposés par Dreamnex. Afin de fidéliser son parc, la société met l'accent sur de nouveaux services avec un déploiement de l'offre sur l'iPhone ou l'iPad. Dans la rencontre amoureuse, un nouveau site a été lancé mais sa contribution demeure encore assez faible.

Marge. En outre, Patrice Macar a décidé d'attaquer le marché juteux des jeux d'argent. Il en est au stade de la structuration de son offre sur un créneau qui est déjà bien encombré. Même si ses ventes sont en repli, Dreamnex demeure une belle machine à cash. La société devrait ainsi dégager une marge opérationnelle au-delà des 20% sur l'ensemble de l'exercice en cours. Les actionnaires sont récompensés de leur fidélité avec un dividende généreux. Le coupon est versé 2 fois par an et le prochain sera détaché le 7 janvier 2011 à hauteur de 1,17 Euros par action. Le rendement sur la base du versement annuel dépasse les 7%, un niveau très élevé pour une entreprise évoluant dans l'univers du numérique.

Evolution. Les perspectives de l'entreprise demeurent assombries par la rudesse de la concurrence. La valeur délivre pourtant une forte profitabilité en gérant au plus près ses charges de structure. Les nouvelles pistes de développement devraient monter progressivement en puissance même si le marché des jeux d'argent compte de nombreux acteurs qui ont déjà établi de solides positions. Les ratios de valorisation de Dreamnex sont bien modérés ce qui incite à conserver le titre. Pour autant, la pression sur le dossier pourrait encore perdurer tant que le chemin de la croissance n'est pas retrouvé.