Dreamnex : éléments de valorisation (Securibourse)

par chris, mardi 09 novembre 2010, 15:45 (il y a 5129 jours)

En étant prudent, on peut prendre un chiffre d'affaires en baisse de 10 % en 2010, soit 60 M€.

Marge opérationnelle à 20 % : 12 M€

Marge nette à 14 % (taux moyen 2008 pour une marge opérationnelle comparable) : 8,4 M€.
Soit un PER inférieur à 9.

Fin 2010, on peut envisager une trésorerie nette d'au moins 10 M€, d'où une valeur d'entreprise représentant moins de 6 fois le résultat opérationnel.

En clair, le marché anticipe une poursuite de la dégradation de l'activité sur 2011 en dépit des innovations et diversifications.

Je fais le pari contraire et conserve une petite ligne de ce titre.

Dreamnex a montré au 1er semestre sa capacité à rester très rentable malgré la baisse des facturations.
Par contre, le retour d'une forte croissance organique ne semble pas envisageable dans l'immédiat.