Total Gabon: Ouverture d'une Discussion (Securibourse)

par Hubisan_ , Paris, dimanche 26 septembre 2010, 18:29 (il y a 5175 jours)

Est ce que quelqu'un connait ce dossier >
Total Gabon me parait intéressant car:

1/ production bien établie, en baisse, mais cashflow pour investir et dividendes (pas de dettes)

2/ options de redéveloppement et d'exploration de petrole leger au Gabon (pour explorer et developper) dans une capitalisation de junior donc de l'upside en volume et encore plus en valeur dans une perspective peak oil

3/ savoir faire technique politique et puissance financiere de Total donc risques techniques politiques et financiers très inférieurs a ceux d'une junior

4/ un jeu a trois: TOTAL GABON minoritaires
Les contrats entre Total et Gabon ont été renouvelés
Les minoritaires sont des passagers (officels) dont les intérets sont préservés par les interêts de TOTAL et GABON qui ont tous deux intéret a ce que Total Gabon marche et qui se surveillent mutuellement. Les minoritaires de Total Gabon ont peu de risques d'etre penalisés par les insiders parce que il y a deux insiders perpetuels Total et Gabon qui se surveillent et que cela ne peut pas changer.

En d'autres termes TOtal Gabon me semble etre une junior avec une petite capitalisation avec
- des actifs matures fournissant cashflow et dividendes et jsutifiant la capitalisation
- du potentiel de redeveloppement et d'exploration donc du potentiel valorisation du cours

Et ceci sans les risques d'une petite societe comme
- maitrise technique insuffisante
- acces au financement trop couteux
- problèmes politiques ingérables du a la force du pays contre une junior
- accaparement de valeur par les "insiders"

Graphiquement le cours est clairement dans un resserrement dont il sortira par le bas ou bien haut mais je pense que la sortie par le haut est bcp plus probable.

Par rapport a la valorisation il faut déterminer la valeur des actifs matures avec leur taux de croissance et voir ce qui reste pour valoriser le potentiel.
Puis estimer/valoriser le potentiel de redeveloppement et d'exploration.
Avez vous des éléments la dessus >

Cordialement,

Hubisan

_________________

--
Hubisan
Investisseur GARP : growth at reasonable price