Ceci (pris en face) peut expliquer cela...

par jmp , Boulogne/Mer, vendredi 28 janvier 2005, 17:08 (il y a 7242 jours) @ verolle

CIFE: Revalorisation terminée

Xavier Diaz
n° 3112
paru le 28/01/2005

Après un beau parcours boursier en 2004, le groupe est désormais bien valorisé malgré une trésorerie abondante.

Pour les entreprises de BTP, 2004 restera une bonne année boursière. C'est le cas de la Compagnie industrielle et financière d'entreprises (Cife), dont le cours a quasiment doublé en un an, mais dans de faibles volumes (environ 2 % du capital échangé sur l'ensemble de l'année). Cette PME nantaise est née en 1965 de la scission de la société Joseph Paris (travaux de métallurgie). Spécialisée dans le bâtiment, les travaux publics et la promotion immobilière, Cife est présente en France et dans les DOM-TOM. Le credo de Daniel Tardy, son président et principal actionnaire avec sa famille (environ 80 % du capital) : privilégier la rentabilité par rapport à la croissance. De sorte que le chiffre d'affaires 2004 devrait être en léger retrait par rapport à celui de 2003, année au cours de laquelle la société avait réalisé 110,4 millions d'euros de facturations.

Côté résultats, Daniel Tardy s'attend à un bénéfice net stable à 7,9 millions d'euros. Outre l'engouement des investisseurs pour le BTP, le niveau élevé de la trésorerie permet aussi d'expliquer le rebond du titre. Faiblement endettée, la Cife disposait d'une trésorerie nette de 37,1 millions fin juin 2004, soit 66 % de sa capitalisation. Mais la direction n'a pas l'intention de la distribuer aux actionnaires. La société est d'ailleurs peu généreuse ; le dividende (15 % des bénéfices) devrait se maintenir autour de 3 euros, soit un rendement de 1,8 %.

L'objectif principal est de renforcer les fonds propres et d'augmenter la trésorerie afin de participer aux futurs appels d'offres concernant les partenariats public-privé (PPP). A travers ces contrats, l'Etat concédera à des entreprises privées la construction, la maintenance et la gestion de certaines infrastructures (hôpitaux ou prisons). C'est l'un des principaux relais de croissance de la Cife. Pour y participer, elle souhaite porter le niveau de ses fonds propres à 70 % de son chiffre d'affaires, soit 76 millions (39 millions aujourd'hui). Cela lui permettra aussi de postuler à des chantiers hors de France

Conseil:
Rester à l'écart. A plus de 5 fois son résultat d'exploitation, le titre est bien payé ! Et sa liquidité est faible

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jean-marie