Le marché et les fondamentaux (Securibourse)

par Graham , vendredi 17 août 2007, 17:31 (il y a 6303 jours) @ Minos / Villas

» Certains diront que l'on ne parle plus beaucoup d'AF ici et que c'est bien
» dommage. Mais, nous sommes en phase avec le marché où semble-t-il, les
» évolutions ne sont plus pour l'instant en phase avec les fondamentaux...

Que signifie être en phase avec les fondamentaux>
Être capable de prévoir avec une relative certitude les résultats prochains. C'est à dire anticiper. Le substrat macroéconomique est actuellement très sain. Mais il est fait de la consommation d'hier. Le marché s'interroge sur la consommation de demain. Et tous espèrent que ce qui se passe aujourd'hui n'est qu'une crise financière passagère qui ne fait que laver le marché de quelques excès. Dans le fond, tous redoutent les effets sur la consommation prochaine. On sait voir les résultats d'hier (c'est ce qui rassure) mais on ne sait plus anticiper la consommation de demain (c'est ce qui effraie). Le marché, selon moi, justement est très soucieux des fondamentaux. Hier, il ne l'était pas, tout à son ivresse d'une croissance mondiale exponentielle sans fin. Si la croissance se tasse, les modèles de valorisation qui tiraient vers le haut depuis environ deux ans les PER ne sont plus fiables. Le marché réajuste progressivement. Pour moi, nous sommes qu'aux débuts. Les résultats des entreprises, avec une croissance mondiale se tassant, faibliront et seront plus précaires. Nous risquons de le voir dans les 10 prochains trimestres. Le marché anticipe cela. Et la Fed commence à avouer sa crainte. Le marché s'occupe bien plus des fondamentaux qu'on ne le croit mais des fondamentaux macroéconomiques qui sont bien difficiles à anticiper. D'ici quelques mois, la gravité ou non de la crise sera bien plus visible dans les résultats des sociétés. A ce moment, le marché s'occupera des fondamentaux des sociétés avec des risques de réévaluations violentes.

--






Graham