Investir reste à l'écart (Securibourse)

par mareva , Barjac, vendredi 20 avril 2007, 15:41 (il y a 6421 jours) @ mareva

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20-04-2007 - 15h31
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DES PERSPECTIVES TOUJOURS TRÈS FLOUES
Passat a vu son résultat opérationnel baisser de près de 23% l'année dernière pour un chiffre d'affaires en repli de 12%. Le dividende est divisé par deux. Les perspectives restent incertaines.
On pouvait s'y attendre. L'exercice 2006 a été médiocre pour Passat, qui n'a pas réussi, comme il l'espérait, à limiter l'impact de la baisse de ses ventes sur son compte d'exploitation.

Pour un chiffre d'affaires de 47,71 millions, en baisse de 12,2%, le résultat opérationnel a reculé de 22,9% à 5,04 millions, donnant une marge opérationnelle de 10,6% contre 12% en 2005. La rentabilité du spécialiste de la vente assistée par image a été affectée par la baisse de ses ventes aux Etats-Unis ainsi que par les efforts de restructuration, notamment au plan commercial.

La baisse du résultat net est restée plus limitée, -6% à 3,55 millions d'euros. Malgré tout, Passat a décidé de diviser par deux son dividende à 0,20 euro par action, faisant ressortir un rendement de 2,2% sur la base du dernier cours de 8,79 euros (+3,29%). Une décision qui tend à prouver que le groupe reste prudent sur l'avenir. Les perspectives présentées par Passat pour 2007 sont d'ailleurs très floues, bien loin de l'optimisme affiché il y a encore quelques mois. Le groupe annonce ainsi que la progression des ventes se confirme en France depuis le début de l'année et qu'il fait porter ses efforts sur le redressement des filiales européennes. Quant au marché américain, la cause de ses difficultés actuelles, la société précise simplement qu'elle prépare la prochaine campagne américaine pour la saison 2007-2008. Passat n'évoque donc plus la progression des facturations et du résultat opérationnel associé annoncée fin octobre.

Les comptes 2006 de Passat sont décevants. La visibilité reste faible quant au redressement de l'activité et de la rentabilité. Nous restons à l'écart de la valeur.
Christine Cousseau

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