maure (Securibourse)

par J-C.V, jeudi 15 février 2007, 19:57 (il y a 6485 jours) @ marco

» svp , merci15/02/2007
MAUREL ET PROMd) 16,61€ Chiffre d’affaires de bonne facture
Pétrole (MAUP.PA MAU FP)
Opinion : CONSERVER
Cours objectif : 17,8 €
% 1 mois 3 mois 31/12/06
Perf Absolue 3,5 -7,4 3,1
12/05 12/06e 12/07e
PE (x) 10,0 10,3 9,4
P/CF(x) 6,5 5,3 5,5
Rdt net (%) 0,9 1,9 1,8
VE/CA 5,4 4,4 4,5
VE/EBITDA 7,3 6,1 6,3
VE/REX 9,8 8,9 9,3
Les faits
• Le pétrolier français a publié un chiffre d’affaires de 580,5 M€. Ce dernier
est au-dessus de nos anticipations et des objectifs que s’étaient fixés le
groupe (555 M€).
Implications pour la société
• La production part nette de Maurel & Prom ressort à 45,4 kb/j, en
ligne avec nos attentes. Nous avions néanmoins sous-estimé la
contribution de la production congolaise et sur-estimé celle en Colombie.
Le mix est donc en amélioration par rapport à nos anticipations.
• La fiscalité pétrolière s’est réduite sur le quatrième trimestre de
l’année alors que nous attendions une hausse de cette dernière. Ce
point particulier explique l’écart entre nos prévisions et le chiffre publié.
• Bien qu’il reste de très bonne facture, le chiffre d’affaires n’a pas de
réelle signification dans le secteur. Maurel & Prom ne devrait pas
échapper à la hausse de ses coûts techniques comme de ses
investissements. Nous réitérons notre recommandation
« CONSERVER » sur le titre dans l’attente que le management donne
plus de détails sur le niveau de l’avancement des discussions avec
ENI.
d) Natexis Bleichroeder SA ou Natixis et/ou ses filiales est/sont apporteur(s) de liquidité
ou teneur(s) de marché sur un (des) instrument(s) financier(s) de l’émetteur.