gascogne par investir

par crocroc, mardi 26 septembre 2006, 15:37 (il y a 6625 jours) @ rv

26-09-2006 - 08h40
Achat, Objectif 80 euros
LE REDRESSEMENT EST EN MARCHE
Groupe Gascogne renoue avec les bénéfices dès le premier semestre et prévoit une nouvelle amélioration de ses résultats en fin d'année. La nouvelle stratégie commence à porter ses fruits. Un redressement qui ne semble pas intégré dans les cours.

Après trois exercices difficiles, le Groupe Gascogne commence enfin à recueillir les fruits de sa stratégie. Après avoir annoncé une légère érosion de ses ventes semestrielles de 1,4%, à 309 millions d'euros, le groupe publie ce matin des résultats en forte progression.

Grâce à un retour à la rentabilité de toutes ses activités (bois, papier, sacs, complexes, distribution), Groupe Gascogne dégage un résultat opérationnel courant de 9,4 millions d'euros contre seulement 1,7 million. Une performance pour le groupe alors qu'il a fait face à un renchérissement des dépenses d'énergie de 3,3 millions d'euros. La firme explique ce redressement des marges par une hausse de ses prix de vente, la poursuite de son programme de réduction de coûts et la réduction des amortissements.

Au final, le résultat net part du groupe se solde par un bénéfice de 4 millions d'euros contre une perte de 7,4 millions un an plus tôt.

Au bilan, groupe Gascogne affiche désormais un endettement net de 111,5 millions d'euros, représentant un taux d'endettement de 65% contre 52% un an plus tôt. Un alourdissement qui s'explique par l'acquisition (en partie en cash) des sociétés Imberty.

" Désormais placé dans une dynamique de croissance rentable ", Groupe Gascogne aborde l'avenir avec confiance. L'entreprise anticipe une " poursuite de l'amélioration du résultat dans un contexte de reconfiguration ".

Pour notre part, nous anticipons désormais un chiffre d'affaires de 600 millions d'euros cette année puis de 620 millions l'année prochaine. Le résultat net part du groupe est estimé à 9 millions cette année puis à 12 millions pour 2007.

Le redressement de Groupe Gascogne se confirme et le groupe semble en mesure de restaurer rapidement ses marges. Dans ces conditions, nous restons acheteurs de la valeur avec un objectif de cours de 80 euros. A ce cours, la société affichera toujours une décote par rapport à ses fonds propres.