Orco : pris ça en face, me semble très intéressant

par mareva , Barjac, mardi 26 septembre 2006, 10:39 (il y a 6625 jours)

20:47 25/09/06


Compte rendu de la réunion ORCO du 20 septembre 2006 à PARIS.

La réunion de septembre attire toujours moins de monde que celle du mois d’avril, car il s’agit de l’analyse d’une situation intermédiaire qui n’est donc pas auditée.

Présents environ 80 personnes, dont une soixantaine de financiers, quelques journalistes financiers, très peu d’actionnaires et quelques curieux ou gourmands de passage.

Après une présentation de quelques images des constructions en cours, histoire de temporiser, présentation des données financières par M.LEROI le Directeur Financier du Groupe et des informations stratégiques, économiques et diverses par M.OTT le dirigeant et cela pendant environ 1heure puis questions réponses durant ¼ d’heure.

Je vais tenter en quelques lignes de vous fournir l’essentiel.
Je n’ai pas l’intention de reproduire les diapos diffusées mais je vais m’attacher à travailler à la marge en m’efforçant d’apporter un minimum de valeur ajoutée.

NB certains sujets ont été évoqués à plusieurs reprises sous différents angles, on les retrouvera donc au fil de l’eau car je n’ai guère le loisir de réaliser des synthèses transversales.

Par souci de transparence lorsque M.LEROI ou M.OTT s’exprime je précise IC = INFORMATION COMMUNIQUEE

Quand je m’exprime sur le sujet j’indique RP = REMARQUE PERSONNELLE.

IC
Tout d’abord un rappel.

ORCO c’est 2 piliers à savoir la PROMOTION IMMOBILIERE et la FONCIERE et trois activités annexes
l’HOTELLERIE, ENDURANCE ( le fonds ) et HVAR ( Croatie ).
Répartition par activité et par pays voir les diapos.

L’actif net réévalué est de plus de 1 milliard d’euros soit 70 euros par action.

Les faits marquants pour le 1er semestre sont nombreux :

Acquisition VITERRA Development et de Cumberland.
Cotation ORCO GERMANY
Développement de la foncière à BERLIN.
Acquisition du terrain BUBNY.
2ème et 3ème compartiment créés pour le Fonds ENDURANCE.
Finalisation projet tour ZLOTTA
2ème PACEO et emprunt obligataire de 150ME
Permis de construire pour RADIO FREE
Inauguration Luxembourg PLAZA, taux d’occupation 100%

RP : excusez du peu ! ! ! !…………le dynamisme s’accélère.

IC
Désormais le résultat opérationnel est positif, il s’agit d’une étape importante.

RP : exact.

IC
Tour ZLOTTA
Initialement prévu avec une commercialisation à 5000 euros le M2, le vente se fera à 6000 à 7000 euros le M2.
230 appartements haut de gamme seront réalisés, il a été décidé que ORCO gardera en propriété 100 des 230 appartements.

La démographie des pays de l’Europe Centrale baisse, mais les flux migratoires internes sont importants avec concentration dans les grandes villes.
La foncière : 250.000 M2
Promotion Immobilière : 6200 appartements + 870 maisons en réalisation.
Plus grande réserve privée de toute l’Europe Centrale avec un potentiel de CA de plus de 1 milliard d’auros, non compris BUBNY ( cf supra).

L’acquisition de VITERRA Dvlpt avec 70 collaborateurs de tout premier plan permet à ORCO de devenir le leader en Allemagne.
Même impact que l’achat de IPB real ( à PRAGUE ) par le passé et même apport substantiel en terme d’activité et de résultat.
ORCO pour ces deux opérations ( et celles à venir ) s’attache à profiter pleinement des cycles économiques pour réaliser ses acquisitions.

RP : l’achat de IPB REAL et ses retombées avaient permis de voir le cours de ORCO tripler en 2 ans , M.OTT nous annonce que l’achat de VITERRA dvlpt aura le même impact sur ORCO, je ne demande pas mieux de voir le même impact sur le cours de ORCO…

IC :
Cotation ORCO GERMANY, une réussite.
77% de cette filiale sont détenus par ORCO.

IC
Bubny :
L’achat de ce terrain de 27 ha très bien situé à Prague , il s’agit d’une ancienne gare de triage, constitue une opportunité rare.
Acquérir ce terrain était impératif et dans dix ans la pénurie de terrain sur Prague sera criante.
Grâce au recours du PACEO qui a permis de financer l’opération en un temps record, ORCO a pris de vitesse certains de ses concurrents.
Dans dix ans, ORCO qui est déjà leader à Prague aujourd’hui ne sera pas le leader mais tout simplement le seul encore présent sur le marché grâce à l’achat de Bubny.
Sur ce terrain c’est au moins 500.000 m2 de construction qui seront réalisés et un CA attendu de 1 Milliard d’euros soit autant que le reste des projets en cours.

RP : gloups ! ! ! Benice apparaissait encore l’an dernier comme le projet phare de ORCO, aujourd’hui ce projet qui se déroule normalement devient presque banal et secondaire face à Bubny.

IC
La foncière à BERLIN c’est pas moins de 27 acquisitions au premier semestre 2006.
Bonjour les retombées à venir, le potentiel est énorme.

RP visiblement ORCO profite avant la hausse des prix et il faut faire vite ! ! !

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mareva