Dix valeurs SUITE

par GNML , samedi 10 juin 2006, 09:59 (il y a 6732 jours) @ GNML

1/ ADP. Une réserve foncière incomparable

Dans le contexte boursier actuel, les sociétés défensives qui ont aussi un caractère de croissance ont le vent en poupe. Il suffit de se souvenir du brillant parcours boursier des ASF (doublement en un peu plus de quatre ans), dont l'ouverture du capital s'était faite dans un contexte probablement encore plus difficile.

Par ailleurs, il ne faut pas perdre de vue qu'Aéroports de Paris n'est pas une concession puisqu'il est définitivement propriétaire de ses infrastructures.

En outre, il détient une réserve foncière très importante de 369 hectares dont 59 seront valorisés avant 2010.

2/Assystem. Cap sur le milliard d'euros

Passer d'un chiffre d'affaires de 568 millions d'euros à un périmètre d'activité de 1 milliard d'euros d'ici à fin 2007, avant de doubler d'ici à 2010 : il s'agit de l'ambition des dirigeants de la société d'ingénierie industrielle Assystem. « Pour atteindre le milliard, il nous faudra acquérir entre 200 et 250 millions d'euros de chiffre d'affaires supplémentaires », explique le président du directoire, Dominique Louis. Valorisé seulement 12 fois les bénéfices attendus cette année, le potentiel du titre paraît donc important au regard de ces ambitions.

3/Capgemini. Plus de 100 #euro; en 2008 !

Les dirigeants de la société de services informatiques voient enfin le bout du tunnel : de seulement 0,9 % en 2004, la marge opérationnelle est passée à 3,2 % l'an dernier. Elle devrait être légèrement supérieure à 5 % cette année avec l'ambition de dépasser les 7 % en 2008, des niveaux qui prévalaient avant le rachat de la branche conseil d'Ernst & Young en 2000.

A ces niveaux, Capgemini pourrait alors retrouver sa valorisation historique moyenne avec un PER compris entre 30 et 35 fois. En appliquant ce ratio, le titre vaudrait plus de 100 #euro;.

4/CFF Recycling. La ferraille au prix de l'or

Le spécialiste du recyclage de déchets a trois belles cartes maîtresses à jouer. Il profite d'un marché soutenu par une forte demande en matières premières conduisant à des prix élevés de la ferraille et du cuivre. En 2006, l'arrivée d'une demande nouvelle de recyclage de biens en fin de vie pour les déchets électriques et électroménagers (directive européenne) apportera des facturations supplémentaires dans un secteur où les barrières à l'entrée sont fortes. Enfin, Penauille Polyservices, détenu indirectement à hauteur 37 % par CFF Recycling, est en plein redressement.

5/Iliad. L'opérateur télécoms de demain

La performance d'Iliad fondée sur un pack 3 en 1 - téléphonie sur Internet, accès à de l'ADSL et à un bouquet de chaînes de télé - est époustouflante. Free parvient, selon ses données, à recruter des abonnés en dépensant seulement 40,90 #euro; (coût d'acquisition brut en 2005), contre 68,60 #euro; pour Wanadoo ou 221,90 #euro; pour Neuf Cegetel. Mieux, les utilisateurs consomment de plus en plus de services : 33 #euro; hors taxe par mois en moyenne au premier trimestre contre 30,10 #euro; il y a un an. Le cocktail est explosif sur le chiffre d'affaires (+ 33 % au premier trimestre) et les marges.