Belvédère ? =====> voilà voilà...

par sacréfilou , Monaco & Nice, samedi 27 mai 2006, 13:56 (il y a 6744 jours) @ crocroc

BELVEDERE
Le groupe change de dimension.
Joan Chemla

Depuis le début de l'année, le groupe familial bourguignon mène sa politique de croissance externe tambour battant.

Ce qui n'est d'ailleurs pas une surprise, Belvédère ayant annoncé récemment son souhait de devenir le numéro sept mondial des spiritueux avant 2008, grâce à une accélération de sa politique d'acquisitions et de développement international. Chose dite, chose faite.

Parallèlement à son offre publique d'achat (OPA) lancée le 18 mai sur la société bordelaise Marie Brizard, Belvédère a annoncé, mardi, le rachat de la vodka Danzka auprès du suédois Vin & Sprit.

Si le montant de cette transaction n'a pas encore été dévoilé, les spécialistes estiment toutefois le chiffre d'affaires de la marque de vodka à environ 10 millions d'euros en 2005, avec 170 000 caisses vendues.

Néanmoins, cette nouvelle opération permettra à Belvédère d'intégrer à son catalogue de vodkas polonaises et russes une vodka premium d'Europe du Nord, actuellement numéro quatre mondial dans le duty free. Un segment sur lequel Belvédère entend commercialiser ses propres marques internationales.

Il faut dire que la vodka, qui dispose d'un très fort potentiel de croissance dans le monde, en particulier aux Etats-Unis, offre de très belles marges. Un atout qui a permis à de nombreux groupes de vins et spiritueux tels que Belvédère de doubler leur budget publicitaire, passant de 4 dollars à 10 dollars par bouteille de vodka premium.

Nous avions conseillé, en février dernier, de prendre une partie des bénéfices sur l'action Belvédère autour de 160 euros. Avec le rachat de Marie Brizard, la société est actuellement en train de changer de dimension.

Plus gros et plus rentable, Marie Brizard affiche des ventes de 334 millions d'euros en 2005, contre seulement 146 millions d'euros pour Belvédère.

Par ailleurs, le premier actionnaire de Belvédère, CL Financial, devrait très prochainement lancer une OPA sur le groupe à la suite du franchissement du seuil de 33,3 %. Nous conseillons donc de conserver le solde, en attendant la reprise de cotation du titre Belvédère.

Code BVD - Comp. B - Continu

Cours au 12/04 166 €

+Bas +Haut sur 1 an 80,47 €/173 €

CA 2005 505 M€

Capitalisation boursière 339 M€

BNPA 2005/06/07 2,45/8,81/9 €

PER 2005/06/07 67,68/18,84/18,44

Dividende net 2005/06 1,20/1,25 €

Rendement net 2005/06 0,72 %/0,75 %

Moyenne transactions/jour 1.000 titres

Activité Producteur de vodka

Objectif de cours à 18 mois 160 €

Risque élevé. Note de risque : 4

Notre conseil : conserver