Et une de + pour AVQ

par Villas/Minos, samedi 11 mars 2006, 17:34 (il y a 6816 jours) @ Villas / Minos

Investir s'y remet ce Week-End. Si j'en ai qui végète avec AVQ, ITS et RCF achetées il y a 15 jours, je sens que je ne vais pas avoir à me plaindre...

Le 11/03/2006 - Investir n° 1679 - Page 23 - 295 Mots

Coup de coeur

AVANQUEST SOFTWARE. Les recettes ont grimpé de 24 % en 2005
L'éditeur de logiciels Avanquest Software (ex-BVRP) est toujours en grande forme. Au cours de l'exercice 2005, le chiffre d'affaires s'est établi à 70,6 millions d'euros, (dont + 10,6 % provenant de la croissance interne). La marge d'exploitation s'est accrue puisque le résultat d'exploitation a grimpé de 33 % (à 8,9 millions). Pour le bénéfice net, qui sera annoncé le 21 mars, nous tablons sur 6,1 millions.

Pour l'avenir, le président-fondateur du groupe, Bruno Vanryb, attend la poursuite d'une croissance interne à deux chiffres, à laquelle viendront s'ajouter les acquisitions. Une trésorerie nette de 11,2 millions d'euros à la mi-2005 autorise des rachats de sociétés. Nous estimons qu'Avanquest devrait approcher dès 2007 son objectif de 100 millions d'euros de facturations.

La rentabilité s'est également fortement accrue en 2005, puisque, avec un résultat d'exploitation de 8,9 millions, la marge d'exploitation s'est établie à 12,6 % contre 12,1 % en 2004. Si la forte part des charges fixes (l'écriture du logiciel), inhérentes au métier d'éditeur de logiciels, devrait permettre une progression des marges plus rapide que les ventes, celle-ci n'est cependant pas la priorité du groupe, qui cherche pour le moment essentiellement à se développer. Il s'agit d'élargir encore la gamme de logiciels de communication, utilitaires, de productivité pour les entreprises, de sécurité (antivirus), etc., pour la diffuser dans le monde entier.

Nous attendons à moyen terme une progression mesurée de la rentabilité amenant le bénéfice net à 7,6 millions en 2006 et 8,98 millions en 2007. Ces prévisions sont capitalisées respectivement à 22 et 18,5 fois, ce qui paraît très raisonnable pour un éditeur d'une telle qualité et en croissance si rapide.

Le conseil de la rédaction d'Investir Hebdo :
Notre conseil Acheter cette belle valeur de croissance en visant 25 euro;.

S. B.