Toupargel : qui la suit celle-là ?

par mareva , Barjac, mercredi 22 février 2006, 10:40 (il y a 6834 jours)

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22-02-2006 - 07h50
Achat, Objectif 45 euros
PLUS DE 10% DE MARGE OPÉRATIONNELLE POUR 2006
Toupargel Agrigel annonce une progression de 21,4% de ses bénéfices en 2005 et se montre confiant pour 2006. Le groupe anticipe une amélioration de son activité et entend améliorer de plus d'un point sa marge opérationnelle, à 10,5% avec pour objectif de la porter à 15% en 2008. En attendant, la société s'apprête à verser un dividende de 1,5 euro, offrant ainsi près de 4% de rendement.

En 2005, Toupargel Agrigel a réalisé un chiffre d'affaires de 379,9 millions d'euros, en progression de 2,4%. Grâce à une amélioration de la marge commerciale, le résultat opérationnel augmente plus sensiblement, de 12,7% à 35,8 millions d'euros. La marge opérationnelle gagne ainsi 0,8 point à 9,4%.

Au final, grâce à une diminution sensible de la charge financière, le groupe dévoile un résultat net de 22,3 millions d'euros, en hausse de 21,4%.

Au passif du bilan, la société affiche désormais 68,7 millions de fonds propres (+38,5%) et une baisse de 40,6% de son endettement net à 22,2 millions d'euros. Contenu de cette sensible amélioration, la société a décidé de se montrer plus généreuse avec ses actionnaires et prévoit de verser 1,50 euro de dividende contre seulement 40 cents au titre de 2004. Au cours actuel (38 euros), cela représente un rendement de 3,9%.

Pour 2006, le spécialiste des produits surgelés table sur un volume d'affaires en hausse de 3% à 3,5% et compte porter sa marge opérationnelle à 10,5% tout en se fixant un objectif de 15% en 2008.

Compte tenu de ses prévisions, nous attendons une amélioration de l'ordre d'un point de la marge nette qui ressortirait ainsi autour de 7%. Le résultat du groupe pourrait donc atteindre 27 millions en 2006. Une prévision valorisée 14 fois au cours actuel.

Compte tenu de la qualité des résultats, des objectifs ambitieux et du relèvement significatif du dividende, on se renforcera sur la valeur avec un objectif de cours de 45 euros.
Johan Deschamps

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mareva