Lisi: du solide !! (2)

par J.Fills , mercredi 11 janvier 2006, 15:21 (il y a 6875 jours) @ J.Fills

Achat, objectif 65 euros

Porté par l'intégration de Knipping, le troisième trimestre de Lisi progresse de 24,9% à 159,1 millions d'euros. Confiant, le groupe confirme être en mesure de dégager un chiffre d'affaires annuel supérieur à 600 millions d'euros. Troisième trimestre dynamique pour Lisi. Grâce à l'intégration dans les comptes du groupe américain allemand Knipping, le spécialiste des fixations et des composants d'assemblage a réalisé un chiffre d'affaires de 159,1 millions d'euros, en hausse de 24,9%. A périmètre et taux de change constants, la croissance ressort à 4,7%.Pour l'ensemble des neuf premiers mois de l'exercice, le groupe a réalisé un chiffre d'affaires de 450,9 millions d'euros, en hausse de 11,8% (+5,3% à périmètre et taux de change constants).Confiant, Lisi confirme son objectif de réaliser un chiffre d'affaires annuel supérieur à 600 millions d'euros pour l'ensemble de l'année. Le chiffre d'affaires à neuf mois de Lisi est conforme au plan de marche. Les objectifs sont maintenus. Pourtant le titre concède 1,30% aujourd'hui, à 53,20 euros. Nous restons acheteurs avec un objectif de cours de 65 euros (contre 70 euros précédemment).Johan Deschamps – Investir.fr

Acheter le titre ou le BSAR >

Selon les estimations basses, le CA sera aux alentours de 900 M€- 1000 M€. En admettant que la valeur se paie aux alentours d’en an de CA, cela nous donnerait une CB de 1000 M€ à comparer aux 490 M€ / 500 M€. Le potentiel sur le titre est donc de 100%.

En 2004, LISI a lancé une augmentation de capital OBSAR.
Les BSAR (FR0010075663 - WFI ) ont été détachés des obligations et pourront être jusqu’au 5 mai 2010 inclus. Un BSAR donnera droit de souscrire une action nouvelle LISI au prix de 47 euros payable en numéraire.

Avec un titre aux alentours de 100€, cela nous donnerait un BSAR aux alentours de 50€ à comparer aux 7,90€ actuels, soit une marge de progression de l’ordre de 630 %.
Avec un retour du titre à 60€, cela emmènera le BSAR aux alentours de 14€, soit presque 100% de hausse.

Annonce du CA annuel ce soir ou demain.

J'anticipe un bon CA, c'est pour cela que j'en ai acheté mais onne sait jamais. J'estime et espère un CA entre 600M€ et 620M€ versus un consensus à 600M€.
La rentabilité 2005 me fait un peu peur car la branche auto n'est pas au mieux et de plus le groupe vient de se séparer d'une activité automotive en dégageant une moins value de cession de 2,5 M€ qui viendra gréver un peu le RN.
Le RN 2005 devrait se trouver dans une fourchette comprise entre 30M€ et 34M€, ce qui nous donne un PER compris entre 16 et 14, ce qui n'est pas particulièrement bon marché. Par contre én 2006, on peut tabler sur un RN de 41 M€ et sur 2007 aux alentours de 46 M€. Cela nous donne des PER tres modestes de 12 et 11 respectivement.

Le Bsar est donc une valeur à « jouer » sur le TLT qui suivra la progression du titre LISI en amplifiant considérablement la hausse.

Attention le marché n’est pas très liquide.

Cordialement, JF