Jet Multimedia

par chris, samedi 12 novembre 2005, 09:44 (il y a 6934 jours) @ marco

JET MULTIMEDIA

La croissance s'accélère au troisième trimestre.

Renaud Maridet

Le développement de Jet Multimédia dans les services pour la téléphonie mobile (qui représentent désormais plus du quart de son activité, le solde étant notamment composé de l'Audiotel pour 45 % et des services Internet pour 23 %) porte ses fruits. Il atténue bel et bien la saisonnalité des ventes, jusqu'alors pénalisées par les vacances d'été. Le chiffre d'affaires que le groupe vient de publier à l'issue du troisième trimestre affiche en effet une hausse de 63 %, dont 18 % de croissance organique, pour atteindre 58,2 millions d'euros. Sur neuf mois, les ventes s'élèvent à 170,6 millions d'euros, en progression de 48 %. Cette accélération de la croissance valide donc la stratégie de Jet Multimédia et s'avère d'autant plus prometteuse que le groupe avait sensiblement augmenté sa marge opérationnelle au premier semestre, passée de 3,9 % à 5,1 %.

Du coup, Jet Multimédia affiche clairement ses ambitions et compte poursuivre ses acquisitions pour devenir, à l'horizon 2008, l'un des cinq premiers acteurs mondiaux des services multimédias pour la téléphonie mobile, avec un chiffre d'affaires d'au moins 500 millions d'euros et une marge opérationnelle de 10 %. Le groupe possède justement les moyens de ses ambitions. Sa trésorerie s'élève à 21 millions d'euros, face à une dette de 19 millions uniquement constituée de la partie variable du prix payé pour ses récentes acquisitions (Mediaplazza en Italie et Mediafusion en Espagne), indexée sur leurs résultats futurs. Jet Multimédia est, par ailleurs, en train de monter une ligne de crédit de 50 millions d'euros auprès d'un groupement bancaire, qui pourrait être augmentée. Si cette ligne de crédit était aujourd'hui pleinement utilisée, la dette nette serait limitée à 54,8 des fonds propres, ce qui est très raisonnable. Jet Multimédia est en tout cas d'ores et déjà passé à l'offensive sur le marché français des services pour mobiles, estimé à 210 millions d'euros en 2004 et qui devrait croître de 10 % cette année. Le groupe vient en effet de créer une filiale, TFM, détenue à parité avec TF1, qui aura pour mission de développer et promouvoir des services de divertissement pour téléphones mobiles, avec l'ambition de conquérir 10 % de parts de marché.

Ces annonces, qui ont été particulièrement bien accueillies par les investisseurs, nous confortent dans notre opinion positive sur le groupe. Nous renforcerons les positions en visant un objectif de cours maintenu à 24 euros.

Code JET - Comp. C - Continu

Cours au 10/11 18,5 €

+Bas +Haut sur 1 an 15,35 €/22,7 €

CA 2004 144 M€

Capitalisation boursière 171 M€

BNPA 2004/05/06 0,72/0,81/1,23 €

PER 2004/05/06 25,67/22,74/14,96 fois

Dividende net 2004/05 Nul/Nul €

Rendement net 2004/05 nul/nul

Moyenne transactions/jour 8.000 titres

Activité Services multimédias

Objectif de cours à 18 mois 24 €

Risque limité. Note de risque : 3