Investir à l'achat ce matin

par mareva , Barjac, jeudi 15 septembre 2005, 08:48 (il y a 6992 jours) @ mareva

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15-09-2005 - 08h37
Achat
UN PREMIER SEMESTRE D'EXCEPTION
Des résultats semestriels sans précédent pour Vallourec, qui profite à plein de la période de haut de cycle dans les secteurs du pétrole, du gaz et de l'énergie. Le résultat net du groupe a été multiplié par 3,35 au premier semestre. Le groupe va verser le 12 octobre un acompte sur dividende de 4 euros.
Des résultats semestriels record pour Vallourec. Les ventes du spécialiste des tubes sans soudure ont progressé de 43,3% à 1,97 milliard d'euros, tandis que son résultat brut d'exploitation a augmenté de 156,5% à 449,6 millions. Conséquence, le ratio résultat brut d'exploitation sur chiffre d'affaires ressort à 22,8%, un niveau très nettement supérieur à l'objectif de 15% que s'est fixé le groupe pour une période de haut de cycle. La suite du compte de résultat est tout aussi impressionnante : +240,6% à 408,4 millions pour le résultat d'exploitation, +235,7% à 144 millions pour le résultat net part du groupe.

" Vallourec a profité au premier semestre d'une conjonction de différents facteurs, tous favorables ", explique Pierre Verluca, le président du directoire du groupe. Et de citer une demande soutenue dans tous les secteurs d'activité, une hausse de nos prix très satisfaisante dans beaucoup de secteurs, une évolution modérée du prix des matières premières et enfin l'absence d'incident de production.

Et maintenant > Après ce premier semestre historique, le groupe peut-il maintenir une telle cadence > Chez Vallourec, on reste optimiste, tout en conservant une certaine prudence, traditionnelle chez le producteur de tubes sans soudure. " La période de haut de cycle semble se poursuivre. Les fondamentaux des marchés du pétrole et gaz et de l'énergie électrique restent en effet très bien orienté ", souligne le groupe. Dans ces conditions, le chiffre d'affaires du deuxième semestre devrait être supérieur à celui des six premiers mois de l'année, tandis que le ratio résultat brut d'exploitation sur chiffre d'affaires devrait, hors éléments exceptionnels, être proche des 22,8% enregistrés au premier semestre. A noter que l'arrêt pendant quelques semaines cet été de la production au Brésil, pour des travaux d'augmentation des capacités, et que le passage aux normes IFRS risquent de peser légèrement sur les marges du deuxième semestre. En revanche, le bénéfice net part du groupe bénéficiera sur la deuxième partie de l'exercice de l'intégration à 100% de V&M Tubes, après le rachat du solde du capital (45%) en juillet dernier.

Ces perspectives nous amènent à relever nos prévisions pour l'exercice 2005 et nous tablons désormais sur un chiffre d'affaires de 4 milliards d'euros et sur un bénéfice net part du groupe de plus de 400 millions d'euros.

En attendant, pour saluer cet excellent exercice 2005, Vallourec a décidé de verser pour la première fois de son histoire un acompte sur dividende. Il sera d'un montant non négligeable, 4 euros par action contre un dividende total de 3,20 euros l'année dernière. Il sera versé le 12 octobre prochain.

Après ce premier semestre historique, la suite de l'année 2005 semble s'annoncer sous de bons auspices pour Vallourec. L'acompte sur dividende est un joli cadeau pour les actionnaires. Autant d'éléments qui nous amènent à renforcer notre position sur le titre pour viser, dans un premier temps, la barre des 400 euros.
Christine Cousseau

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