mercredi 7 septembre 2005, 18h52



Union Financière de France : résultats semestriels orientés à la hausse
L'établissement bancaire Union Financière de France a publié pour le premier semestre 2005 un résultat opérationnel de 24,5 Millions d'Euros, en hausse de 16,1% par rapport au premier semestre 2004. Sur la période, les commissions de placement ont progressé de 8% et les commissions de gestion de 7% pour un montant d'actifs gérés de 6 Milliards d'Euros.

Après prise en compte du résultat financier (1,2 ME contre 2 ME au premier semestre 2004) et d'une charge d'impôt de 9 ME contre 6,8 ME un an plus tôt), le résultat net ressort à 16,7 ME, en légère hausse de 2,4%.

Un acompte sur dividende de 1 Euro par action sera versé le 3 novembre 2005. Il représente la totalité du résultat consolidé du premier semestre.

"L'évolution favorable de l'activité commerciale enregistrée au cours du premier semestre devrait se poursuivre au second semestre, dès lors qu'aucun événement ou renversement de tendance significatif ne viendraient affecter la bonne tenue des marchés. L'activité sera soutenue par le lancement d'offres commerciales adaptées aux attentes des clients", précise le groupe.

Plus d'infos avec Boursier.com

--
mareva

un regard avec un recul de deux ans

bonjour à toutes et à tous

non >

--
mareva

Croissance et rentabilité satisfaisantes au premier semestre 2005
PR Newswire, le 07/09/05 à 18:00

PARIS, September 7 /PRNewswire/ --

- Acompte sur dividende : 1 EUR par action

1er semestre 1er semestre
2004 2005 Evolution

Commissions reçues (MEUR) 73,9 79,3 +7 %


Résultat opérationnel (MEUR) 21,1 24,5 +16,1 %


Résultat net consolidé part du 16,3 16,7 +2,4 %
groupe (MEUR)

Actifs gérés en fin de période 5,5 6,0 +9 %
(MdEUR)

Données 2004 et 2005 aux normes IFRS

Troisième semestre consécutif de croissance

Avec un chiffre d'affaires commercial de 491 MEUR, en hausse de 9 % par rapport au 1er semestre 2004, l'Union Financière de France a enregistré une forte activité commerciale au cours du premier semestre qui a permis de concrétiser 18 mois de croissance ininterrompue.

Reflétant les grandes tendances d'investissement des épargnants, cette croissance a surtout bénéficié aux produits immobiliers, +12 % de fonds collectés en immobilier direct, plus particulièrement aux ventes de parts de SCPI qui ont enregistré un bond de 67 %.

Les produits d'assurance-vie ont enregistré une progression de 6 % à 180 MEUR alors que les ventes d'OPCVM sont restées stables, malgré la progression constatée en juin grâce au lancement du fonds UFF Privilège, éligible au PEA.

6 Milliards d'EUR d'actifs gérés

En progression de 9% par rapport au 30 juin 2004, les actifs gérés s'établissent à

6 Milliards d'EUR. Ce montant traduit l'évolution favorable des marchés au cours du premier semestre ainsi que le maintien du taux de fidélisation des actifs à un niveau très élevé : 91,3 % contre 91% à fin décembre 2004.

Un résultat opérationnel en hausse de plus de 16 %

Avec une croissance des commissions de placement (+8%) et des commissions de gestion (+7 %) en ligne avec l'activité commerciale soutenue, le résultat opérationnel s'établit à 24,5 MEUR en hausse de 16,1 % par rapport au premier semestre 2004 (21,1 MEUR), traduisant un niveau de rentabilité satisfaisant au premier semestre.

Après prise en compte du résultat financier (1,2 MEUR contre 2 MEUR au premier semestre 2004) et d'une charge d' impôt de 9 MEUR contre 6,8 MEUR un an plus tôt), le résultat net ressort à 16,7 MEUR, en hausse de 2,4%,

Perspectives

Un acompte sur dividende de 1 EUR par action sera versé le 3 novembre 2005. Il représente la totalité du résultat consolidé du 1er semestre.

L'évolution favorable de l'activité commerciale enregistrée au cours du premier semestre devrait se poursuivre au second semestre, dès lors qu'aucun événement ou renversement de tendance significatif ne viendraient affecter la bonne tenue des marchés. L'activité sera soutenue par le lancement d'offres commerciales adaptées aux attentes des clients.

--
jean-marie

08-09-2005 - 09h04
Achat
LE RENDEMENT ASSURÉ
Union Financière de France publie de solides résultats semestriels. Le groupe pense que la tendance va se maintenir au second semestre.

Union Financière de France est sur un rythme de croisière. La santé retrouvée des marchés financiers a permis au groupe de percevoir encore un peu plus de commissions (+7% au premier semestre). UFF, qui gère désormais la bagatelle de 6 milliards d'euros, a tranquillement amélioré ses résultats. Le résultat opérationnel a progressé de 16,1%, à 24,5 millions d'euros. Le bénéfice net progresse de 2,4%, à 16,7 millions d'euros.

Bref, les actionnaires n'ont guère de soucis à se faire pour leur fameux dividende puisque le groupe reverse l'intégralité de ses résultats. Un acompte de 1 euro sera versé le 3 novembre prochain. Comme la tendance reste bonne pour le second semestre, le dividende pourrait ressortir à 2,4 euros cette année (6% de rendement net au cours actuel de 39,90).

La valeur reste destinée aux amateurs de rendement. Nous sommes acheteurs dans cette optique.
Olivier Auberger

--
mareva

SOCIETES FINANCIERES Union Financière de France
Conserver (inchangé)
Cours : 39,9 € Objectif : 43 €

Des résultats semestriels en ligne avec nos prévisions
Les résultats publiés hier soir par l’UFF sont globalement en ligne avec les prévisions
que nous avions indiquées dans notre morning du 29 août dernier, à la suite de l’étude
que nous avons publiée sur la valeur en date du 25 août.
L’évolution des revenus (avec un Produit Net Bancaire de 80,5 M€ en hausse de 6%,
constitué de 79,3 M de commissions reçues et de 1,2 M d’intérêts) et des actifs gérés (6
Md€, en hausse de 9% par rapport au 30 juin 2004) avait déjà été communiquée par la
Banque fin juillet et nous en avions fait l’analyse dans cette étude.
Les frais d’exploitation s’élèvent globalement à 54,8 M (contre 54 attendus), se
répartissant en 31 M de frais de personnel commercial (vs 31,2), 9 M de frais de
personnel administratif (comme prévu) et 15 M de frais généraux (vs 13,7 M prévus).
Le RBE ressort de ce fait à 25,7 M en hausse de 11% (y compris le résultat financier),
contre notre estimation de 26,5 M, et le Résultat Net à 16,7 M en hausse de 2,4% (vs
17,1 M escompté) du fait d’un taux d’imposition légèrement inférieur.
Un acompte sur dividende de 1€ par action sur l’année en cours (le même montant que
l’année dernière) sera versé le 3 novembre 2005 : il représente la totalité du résultat
consolidé du 1er trimestre. Le solde sera versé comme d’habitude en avril de l ‘année
prochaine (après la publication des résultats annuels).
La Direction Générale de la Banque a confirmé, lors de la présentation de ces résultats,
que la collecte sur les deux nouveaux produits de placements financiers lancés avant
l’été et davantage tournés vers les actions (le produit d’assurance vie « Puissance 2 » et
le fonds de fonds pour PEA, UFF privilège, confère le détail dans notre étude) avait été
importante (30 M en juin pour le premier en particulier) et que le deuxième semestre
s’annonçait favorablement compte tenu de la bonne tenue des marchés financiers et de
la promotion dans cette période des produits de défiscalisation (PERP et immobilier
notamment).
Elle a également indiqué que l’attribution d’actions gratuites au personnel commercial
méritant (60 bénéficiaires à ce jour) avait été bien perçue par le réseau et que les
mesures prises pour stabiliser les effectifs de conseillers « formés » (596 au 30/06/04) et
renforcer le recrutement commençaient à être productives. Une centaine de stagiaires
auraient recrutés depuis le début de l’année, dont 40% de professionnels pour lesquels
un parcours de formation sur mesure est prévu.
Compte tenu de ces résultats sans surprise, nous maintenons inchangée notre prévision
pour l ‘ensemble de l’année 2005, qui devrait donc se traduire par un Résultat Net au S2
05 de 19,6 M (en baisse sur le S2 04, du fait d’une charge fiscale exceptionnellement
faible l’année précédente, mais en hausse de 17% sur le 1er semestre).
Notre objectif de cours de 43€ correspond, rappelons-le, à un PER 05 de 19x qui se
justifie par :
- le rendement élevé du titre (supérieur à 5%) ;
- le positionnement original de ce réseau dans un secteur porteur (l’épargne
financière) et sa forte valeur potentielle pour un établissement financier à la
recherche d’une force de distribution organisée et anciennement implantée de
cette taille ;
- une bonne récurrence de ses résultats (avec la part grandissante des
commissions de gestion dans le PNB) et une bonne maîtrise des coûts
(architecture ouverte) et des risques (aucune activité de crédit) ;
- l’importance de ses fonds propres et l’absence de dettes ;
- la solidité de son actionnariat majoritaire (Aviva).
Reuters/Bloomberg UFFP.PA/UFF FP
Le 29 Août 2005
Banque
France
Hugues DOUMENC, Resp. sectoriel �� 01 53 29 13 99 hdoumenc@wargny.fr

--
mareva