Pourquoi 5€ comme objectif??

par John_Fills, lundi 05 septembre 2005, 19:35 (il y a 7001 jours) @ Ju

Je remets ci-joints les commentaires que j'avais apporté lors de son introduction sur Alternext :

Tentative de valorisation de CBo Territoria
J’ai tenté de valoriser la bête comme suit :

• estimations terrains constructibles:
211 h => 148 M€ en valeur marché (70€/M2)
Aujourd’hui valorisés au mieux à 21 M€ dans le bilan de Cbo (10€/M2)
• estimations terrains non constructibles :
3380 h=> 17M€ en valeur marché (0.5€/M2)

Total valeur marché : 165 M€ pour un bilan qui doit être au mieux à
40M€

ANR terrains: 6.7€ / titre Cbo

Ajoutons les constructions : constitution d'un patrimoine net de 130 M€
d'ici 2011 (440M€ avec 310 M€ de dettes)

ANR immo. : 5.2€ / titre Cbo

Objectif MT : 8/10€ / titre Cbo (valo terrains+immos avec décote)
Objectif Cbo 2011 : 12€ / titre Cbo basé sur l’ANR (terrains + immo)
L’approche par l’ANR a l’avantage d’être directement « compliant » avec
les IFRS, car la notion de valeur de marché y est déjà intégrée. Donc
pas de mauvaise surprise à attendre de ce coté là, au contraire si Cbo
publie en IFRS, cela permettrait d’améliorer ses fonds propres (IAS16).
L'intégration de l'ANR terrains est "largement" contestable car ils ne
sont pas destinés à etre vendus.

Approche Multiple Cash Flow :

Objectifs de cash-flow annuel : de 3,6M€ en 2005 à 20,5M€ en 2011
Admettons qu’elle se paie 15 fois son CF 2011. Pas utile d’actualiser
les flux.

Objectif Cbo 2011 : 13/14 € /titre Cbo

Conclusion une valorisation aux alentours de 12/14€ en 2011 semble «
largement » plausible et pourrait etre un objectif. Evidemment
2011, c’est loin et d’ici là Cbo aura deja un peu vécue : appel au
marché >, résultats en ligne avec Business Plan > Révision à la baisse
À la hausse >

--------------

J'avais pour objectif 13/14€ pour 2011 (soit dans 6 ans)
Les objectifs intermédiaires : 5/6 € 2007 (objectif MT)
Nous sommes deja arrivés à l'objectif 2007, donc j'ai décidé de vendre.
Mais comme je disais, j'ai souvent tendance à vendre trop tot, donc je ne t'incites pas à faire comme moi.

Cordialement, JF

» Je suis encore dessus mais ai du mal à me fixer une limite de vente, ce qui
» est toujours dangereux !!