IMV : OPRA et CA T4 2005

par svallene, jeudi 11 août 2005, 11:22 (il y a 7026 jours)

Bravo pour ce forum... l'un des plus interessant que je n'ai jamais lu!

Je reviens sur IMV
------------------
Secteur : pharma (essentiellement animale, mais aussi humaine)

CB 33.5M€ (20.68€/action)
CA stable entre 2000 et 2004 : entre 33 et 35M€

RN 2004 2.54M€ / 7.62% du CA
RN 2003 3.23M€ / 9.57 % du CA
RN 2002 3.65M€ / 10.23 % du CA
Donc, toujours significativement rentable depuis 2000 mais la rentabilité semble s'effriter. Le CA tres legerement, lui aussi.

Treso : env 3M€
Dettes : env 3.2M€

L'actualité
-----------
L'entreprise propose une OPRA sur 37.7% de ses titres, a 23€. L'OPRA doit etre validée en AG en septembre. D'abord, l'action a coté entre 20.5 et 21.5€ ces derniers temps, mais la liquidité est tres limitée (fixing).
Compte tenu des declarations des principaux actionnaires, qui n'apporteront pas tous leurs titres, le taux de rachat devrait etre au min de 73%. Cad que la prime sur le cours actuel -pas extravagante mais pas infime non plus- apporte une reelle porte de sortie.

MAIS...
Mais il y a un mais : le CA T4 2005 a été annoncé a +22.9%... on comprend du coup bcp mieux l'interet d'une OPRA. Autant le prix proposé parait assez genereux compte tenu de l'effritement de la rentabilité passée d'IMV, autant il parait chiche compte tenu de la hausse mecanique du BPA, et surtout du retour fracassant de la croissance. Non >
Le seul pb va etre d'avoir des titres...