Pris un peu aujourd'hui.

La société est valorisée 36 M€.
Or, ses fonds propres sont de 56 M€, soit une décote de 35 %.

Selon la société, le CA devrait augmenter de 2 à 4 M€ cette année (ce qui veut dire une petite baisse si l'on raisonne à périmètre constant, hors Metalplast).
La rentabilité doit progresser, sauf trop fort impact des matières premières.
On peut donc s'attendre à une année 2005 assez comparable à 2004.

La restructuration de Ronis se termine. Le site de Lyon est vendu, avec un acompte reçu de 2 M€.
Mais il faudra sans doute déprécier encore l'écart d'acquisition de cette société.
On peut aussi se demander quelle est la "fair value" en Ifrs des marques au bilan, qui représentent plus de 30 M€ à l'actif... En cas de dépréciation, le résultat net comptable peut passer dans le rouge et les capitaux propres baisser !

En dehors de ces réserves, le marché de la sécurité des accès (notamment électronique) semble assez porteur.
Je joue une réduction partielle de la décote du titre.

Dans le même genre, on peut aussi s'intéresser à Gevelot, comme l'indique Hervé.