» Alors comment miser sur ces valeurs de rendement > Pour Philippe Forni,
» gérant du FCP Cardif Actions Rendement, il importe d'investir dans tous
» les secteurs en appliquant trois critères : trouver des sociétés dont le
» rendement est supérieur au marché, dont la valorisation est inférieure au
» marché et dont l'endettement est raisonnable. « Ces critères classiques
» restent les plus efficaces pour retenir des valeurs de qualité. Nous les
» avons retrouvés, par exemple, chez Lottomatica, la loterie italienne, qui
» a progressé de 40 % depuis le début de l'année. C'était aussi le cas du
» chauffagiste Thermador (+ 60 %), du semencier Vilmorin (+ 40,78 %), du
» fabricant de tubes Vallourec (+ 48 %), de CNP (+ 27 %) ou encore du groupe
» parapétrolier Total Gabon (+ 80 %). Les seuls secteurs où nous n'avons pas
» retrouvé ces qualités sont la technologie, soit parce que les
» valorisations sont trop tendues, soit parce que l'endettement est encore
» trop lourd, et les banques italiennes, qui nous paraissent trop opaques.
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» Nicholas Williams, gérant chez Baring Asset Management, insiste pour sa
» part sur un autre critère classique, à savoir la progression régulière du
» dividende. « Actuellement, les dividendes sont particulièrement élevés,
» car les niveaux de marges approchent de leur pic », remarque-t-il. « Mais
» la question est de savoir quelles sont les sociétés qui pourront
» durablement maintenir, voire augmenter, leur taux de distribution. C'est
» pourquoi il est important de se concentrer sur les sociétés dont les
» dirigeants ont démontré leurs soucis de l'actionnaire et d'augmenter
» régulièrement leur rémunération. En France, c'est notamment le cas des
» foncières. La direction d'Unibail en a fait la preuve en versant un
» dividende exceptionnel de 23 euros par action, tout en promettant de
» continuer à augmenter le taux de distribution.