Compte-rendu résumé de l'AG

par BouBou , samedi 25 juin 2005, 11:16 (il y a 7099 jours) @ BouBou

Jacques ROUVROY a détaillé par le menu les multiples rebondissements de la procédures de privatisation de Bialystok.

BVD a encore toutes ses chances car il existe un fort doute sur la capacité de CEDC à s'aligner sur l'offre proposée par BVD.

A la diférence de CEDC qui ne peut s'appuyer sur un actionnaire de référence, BVD peut compter sur la puissance financière de CL Financial pour payer très rapidement l'acquisition cash.

Si CEDC s'alignait, par miracle, sur l'offre de BVD, ce serait suicidaire car, étant un distributeur et non un producteur, il n'a pas les synergies que peut avoir BVD. CEDC serait extrèmement fragilisé et vulnérable, ce qui, au final, renforcerait BVD.

Jacques ROUVROY a conclu que, avec ou sans Bialystok, BVD était très décotée si l'on se base sur les négociations récentes ou actuelles de parts de marché en Pologne.
La privatisation semble devoir se faire sur une base de 15 M€ le point de part de marché.
Le rachat de Bols par CEDC s'est fait sur la base de 18 M€ le point de part de marché.

Donc, en se basant sur le prix le plus bas, BVD vaudrait, avec 33 % de part de marché, 495 M€ soit 2,5 fois les cours actuels.

Le message de M. ROUVROY est clair : "il y a des vendeurs sur le marché, certes, mais il y a aussi des acheteurs, et ce sont des mains solides."

Ma conclusion personnelle est que l'autocontrôle, les fonds anglo-saxons et CL achètent actuellement.