Jacquet Industries
Achat (inchangé)
Cours : 27,3 € Objectif : 32 €

Capitalisation 57 M€
Flottant 25%
Objectif de cours atteint / Révision à la hausse de 27 à 32 €
Le cours de Jacquet Industries a atteint et même dépassé notre objectif de 27 € hier. La
prise en compte des nouvelles hypothèses du marché dans le calcul du DCF (baisse de
la prime de risque et du bêta de l’action depuis notre dernier ajustement en octobre et
OAT 10 ans à 3,81%) nous conduit à constater une baisse du coefficient d’actualisation
et fait ressortir une valorisation de 32 euros par action.
En outre, la présentation que Jacquet a effectué hier dans nos locaux dans le cadre de
notre matinée Valeurs Moyennes, nous a confirmé les perspectives de croissance du
groupe en 2004 et 2005 dans un environnement porteur de reprise de la demande et de
prix élevé des matières premières (le Nickel en particulier) ainsi que les bénéfices que le
groupe tirera de ses investissements d’expansion à l’International en cours et à venir
(Chine, Amérique du Nord, Russie).
Nous pensons qu’en dépit de la forte progression du titre, qui a plus que triplé depuis le
début de l’année, le potentiel de hausse n’est pas épuisé, en conséquence nous
réitérons notre recommandation d’achat avec un objectif de 32 €, qui valorise 7x les
bénéfices 2005.
Reuters/Bloomberg JACQ.PA/JCQ FP
Le 23 Novembre 2004 - Société faisant l’objet d’un contrat
Biens d'équipement
France
Dominique ARNOULT �� 01 53 29 13 63 darnoult@wargny.fr

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