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Journal des Finances n°6126 du 30 Avril au 6 Mai 2005

Tous nos conseils

SOMMAIRE

Accor
ACCOR (110 mots)
Agta Record
AGTA RECORD (576 mots)
Christelle Donger
PRISE PARTIELLE DE BENEFICES ...
Alcatel
Le marché sanctionne durement les résultats trimestriels d'Alcatel (445 mots)
par JEAN-BAPTISTE FROVILLE
RENFORCER Nous restons confiants sur les capacités d'Alcatel d'améliorer ses niveaux de rentabilité (code : CGE ; Comp. A). ...

Le suivi de nos conseils (364 mots)
Arcelor
ARCELOR (67 mots)
ACHETER Avec un objectif de cours de 21 euros (code : LOR ; Comp. A, SRD). ...
Arkopharma
ARKOPHARMA (464 mots)
Sylvain de Boissieu
RESTER A L'ECART ...
Atos Origin
Parier sur le retour des OPA à la Bourse de Paris (2591 mots)
par FABIO MARQUETTY
Avenir Finance
AVENIR FINANCE (502 mots)
C.B
ACHAT ...
Banque Tarneaud
BANQUE TARNEAUD Assemblée générale ordinaire du 27 avril 2005 (539 mots)
D. Defin
ACHAT Avec un objectif de cours de 160 euros (code : TRNO ; Comp. B). ...
Bonduelle
Les grands groupes agroalimentaires résistent mieux que les petits au hard discount (1790 mots)
par CATHERINE REKIK
ACHETER Nestlé est mieux armé pour faire face à la montée du hard discount que son concurrent Danone, plus dépendant du marché français. Par ailleurs, le groupe suisse, leader du secteur, se paie à peine 16 fois ses profits e...
Bouygues
BOUYGUES (106 mots)
Business Objects
BUSINESS OBJECTS (185 mots)
rester à l'écart. Le dossier est bien valorisé au-dessus de 18 euros, qui correspond à notre objectif de cours (code : BOB ; Comp. A, SRD)....
BVRP
BVRP SOFTWARE (119 mots)
prendre des bénéfices au-dessus de 20 euros (code : BVR ; Comp. C)....
Cap-Gemini
CAPGEMINI (66 mots)
ACHETER Nous restons à l'achat sur la valeur qui devrait profiter de la croissance en 2005 (code : CAP , Comp. A, SRD) ...
Carrefour
Les grands groupes agroalimentaires résistent mieux que les petits au hard discount (1790 mots)
par CATHERINE REKIK
ACHETER Nestlé est mieux armé pour faire face à la montée du hard discount que son concurrent Danone, plus dépendant du marché français. Par ailleurs, le groupe suisse, leader du secteur, se paie à peine 16 fois ses profits e...
Casino
Les grands groupes agroalimentaires résistent mieux que les petits au hard discount (1790 mots)
par CATHERINE REKIK
ACHETER Nestlé est mieux armé pour faire face à la montée du hard discount que son concurrent Danone, plus dépendant du marché français. Par ailleurs, le groupe suisse, leader du secteur, se paie à peine 16 fois ses profits e...
CDA (Cie des Alpes)
COMPAGNIE DES ALPES (539 mots)
Fabio Marquetty
ACHAT ...
Club Méditerranée
Le suivi de nos conseils (364 mots)
Corep Lighting
COREP LIGHTING (619 mots)
Renaud Maridet
ACHAT ...
Cybernetix
ECA/ CYBERNETIX (713 mots)
Christelle Donger
ACHETER ...
Danone
DANONE Assemblée générale mixte du 22 avril 2005 (482 mots)
D. Defin
ACHETER Sur repli sous 70 euros avec un objectif de cours à moyen terme de 80 euros (code : BN ; Comp. A ; SRD). ...

Les grands groupes agroalimentaires résistent mieux que les petits au hard discount (1790 mots)
par CATHERINE REKIK
ACHETER Nestlé est mieux armé pour faire face à la montée du hard discount que son concurrent Danone, plus dépendant du marché français. Par ailleurs, le groupe suisse, leader du secteur, se paie à peine 16 fois ses profits e...
Dassault Systèmes
DASSAULT SYSTEMES (115 mots)
Dexia
DEXIA (96 mots)
acheter le titre (code : DX ; Comp. A, SRD)....
EADS N.V
EADS dispose des atouts nécessaires pour séduire durablement le marché (1947 mots)
par CHRISTELLE DONGER
ACHETER (code : EAD ; zone euro, SRD) LES ATOUTS. La première place mondiale dans le transport aérien civil, la solide capacité financière, la valorisation peu élevée. LES RISQUES. L'exposition à l'aéronautique civile, aux tensions g&eacu...
ECA
ECA/ CYBERNETIX (713 mots)
Christelle Donger
ACHETER ...
Encres Dubuit
ENCRES DUBUIT (735 mots)
Sylvain de Boissieu
ALLEGER LES POSITIONS ...
ESR
ESR (508 mots)
Delphine Deshayes
ACHAT SPECULATIF ...
Eurosic
EUROSIC Assemblée générale ordinaire du 22 avril 2005 (441 mots)
D. Defin
PRENDRE PARTIELLEMENT DES BENEFICES Le titre cote à la valeur de son actif net réévalué de 35 euros par action (code : ERSC ; Comp. C). ...
Eurotunnel
La direction d'Eurotunnel souhaite l'annulation des deux tiers de la dette (421 mots)
par DELPHINE DESHAYES
RESTER A L'ECART Les doutes quant à la viabilité d'Eurotunnel sont encore trop importants (code : TNU ; Comp. C, SRD). ...

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mareva

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Fleury Michon
Les grands groupes agroalimentaires résistent mieux que les petits au hard discount (1790 mots)
par CATHERINE REKIK
ACHETER Nestlé est mieux armé pour faire face à la montée du hard discount que son concurrent Danone, plus dépendant du marché français. Par ailleurs, le groupe suisse, leader du secteur, se paie à peine 16 fois ses profits e...
France Télécom
FRANCE TELECOM Assemblée générale mixte du 22 avril 2005 (581 mots)
Renaud Maridet
ACHAT Avec un objectif de cours de 31 euros (code : FTE ; Comp. A, SRD). ...

FRANCE TELECOM (113 mots)
Gemplus Intl
GEMPLUS (490 mots)
Chorère AINEJIAN
RESTER A L'ECART ...
Générale de Santé
L'action Générale de Santé devrait au moins retrouver son cours d'introduction (1363 mots)
par SYLVAIN DE BOISSIEU
ACHETER Viser 20 euros, un objectif proche du cours de l'introduction en Bourse de la valeur en 2001 (code : GDS, Comp. B)....
Géodis
Le suivi de nos conseils (364 mots)
Géophysique
GEOPHYSIQUE (504 mots)
Christophe Soubiran
ACHAT ...
GFI Informatique
Le suivi de nos conseils (364 mots)
Groupe CRIT
GROUPE CRIT (597 mots)
Fabio Marquetty
ACHAT ...
Groupe Gascogne
GROUPE GASCOGNE (495 mots)
Renaud Maridet
ACHAT ...
Ilog
ILOG (609 mots)
Yannick DUVERGE
RESTER A L'ECART ...
IMS
IMS Assemblée générale mixte du 21 avril 2005 (399 mots)
Christophe Soubiran
PRISE DE BENEFICES Nous avions recommandé de prendre les bénéfices à la mi-mars vers 10,50 euros. Or, le cours s'échange aux mêmes niveaux. Nous maintenons dans ces conditions le conseil, même si la valorisation - le titre capitalise ...
Infotel
INFOTEL (428 mots)
Delphine Deshayes
RESTER A L'ECART...
Ingenico
INGENICO (163 mots)
achat spéculatif. Nous restons acheteurs pour jouer une évolution dans le capital du groupe. Objectif de cours : 16 euros (code : ING ; Comp. B, SRD)....
Inter Parfums
INTER PARFUMS Assemblée générale mixte du 22 avril 2005 (476 mots)
C.B.
ACHAT Vers 30 euros, avec un objectif de cours à 36 euros (code : ITP ; Comp. B). ...
Lafarge
LAFARGE (71 mots)
ACHETER Avec un objectif de cours à 85 euros (code : LG ; Comp. A ; SRD). ...
M6 Metropole TV
TF1 ET M6 (158 mots)
on se renforcera sur TF1 (code : TFI ; Comp. A, SRD) uniquement sous 21 euros, avec un objectif de cours revu à 25 euros. Viser également 25 euros sur M6 (MMT ; Comp. A, SRD)....
Maroc Telecom
MAROC TELECOM (140 mots)
achat fort. Les chiffres publiés par l'opérateur marocain nous confortent dans notre objectif de cours de 10 euros (code : IAM ; Marché étranger)....

Parier sur le retour des OPA à la Bourse de Paris (2591 mots)
par FABIO MARQUETTY
Maurel et Prom
MAUREL & PROM (439 mots)
Catherine Rekik
ACHAT ...
Mermet Industries
Parier sur le retour des OPA à la Bourse de Paris (2591 mots)
par FABIO MARQUETTY
Michelin
MICHELIN (112 mots)
renforcer jusqu'à 50 euros. Le premier trimestre est peu représentatif, et Michelin prévoit un rebond de ses volumes grâce à la bonne tenue des marchés de remplacement en Europe (code : ML ; Comp. A, SRD)....
MLPC International
MLPC INTERNATIONAL (468 mots)
Sylvain de Boissieu
APPORTER A L'OFFRE ...
Nestlé
Les grands groupes agroalimentaires résistent mieux que les petits au hard discount (1790 mots)
par CATHERINE REKIK
ACHETER Nestlé est mieux armé pour faire face à la montée du hard discount que son concurrent Danone, plus dépendant du marché français. Par ailleurs, le groupe suisse, leader du secteur, se paie à peine 16 fois ses profits e...
NRJ Group
NRJ GROUP (607 mots)
Jérôme MARMET
ACHAT SPECULATIF ...
Otor
Parier sur le retour des OPA à la Bourse de Paris (2591 mots)
par FABIO MARQUETTY
Passat
PASSAT (498 mots)
Christelle Donger
POUR LE RENDEMENT SEULEMENT ...
Pernod-Ricard
La menace d'une contre-offre fait trébucher le titre Pernod-Ricard (399 mots)
par CATHERINE REKIK
OPPORTUNITE Nous conseillons de profiter du récent repli du titre pour se renforcer en visant 140 euros à moyen terme. Nous continuons à croire à une issue favorable pour Pernod-Ricard (code : RI ; Comp. A, SRD). ...
Plastic Omnium
PLASTIC OMNIUM Assemblée générale mixte du 28 avril 2005 (421 mots)
D. Defin
ACHETER Avec un objectif de cours à 50 euros (code : POM ; Comp. B). ...
Publicis Groupe
PUBLICIS GROUPE (66 mots)
RENFORCER En raison des bons fondamentaux du groupe (code : PUB ; Comp. A, SRD). ...

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mareva

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Siemens
SIEMENS AG (540 mots)
Jean-Baptiste Froville
ACHAT AVEC COMME OBJECTIF DE COURS 80 EUROS ...
Sodexho Alliance
SODEXHO ALLIANCE (421 mots)
Fabio Marquetty
PRISE PARTIELLE DE BENEFICES ...
SoiTec
SOITEC (434 mots)
Jean-Baptiste Froville
ACHAT AVEC COMME OBJECTIF 10 EUROS ...
Spir Communication
SPIR COMMUNICATION/TRADER CLASSIFIED MEDIA (703 mots)
Jérôme MARMET
RENFORCER ...
SR Téléperformance
« SR Téléperformance a vocation à devenir le numéro un mondial » (1446 mots)
Propos recueillis par JEROME MARMET

Les fondamentaux du groupe se sont assainis et ils devraient continuer à s'améliorer. Nous recommandons de mettre le titre en portefeuille avec un premier objectif de cours fixé à 28 euros qui capitalise environ 19 fois les résultats attendus en 2005. ...

STMicroelectronics
STMICRO-ELECTRONICS (509 mots)
Jean-Baptiste Froville
ACHAT SOUS 11 EUROS ...
Suez
SUEZ (104 mots)
Synergie
SYNERGIE (118 mots)
nous réitérons notre confiance dans la solidité financière de Synergie, que nous recommandons à l'achat avec un objectif de cours de 30 euros (code : SDG ; Comp. B)....
TF1
TF1 ET M6 (158 mots)
on se renforcera sur TF1 (code : TFI ; Comp. A, SRD) uniquement sous 21 euros, avec un objectif de cours revu à 25 euros. Viser également 25 euros sur M6 (MMT ; Comp. A, SRD)....
Thales
THALES (100 mots)
Thomson
THOMSON (95 mots)
Total
L'agenda (161 mots)
Trader Classified Média NV
SPIR COMMUNICATION/TRADER CLASSIFIED MEDIA (703 mots)
Jérôme MARMET
RENFORCER ...
Ubisoft Entertain.
Le suivi de nos conseils (364 mots)

UBISOFT (128 mots)
renforcer les positions en visant comme objectif 40 euros (code : UBI ; Comp. B)....
UFF
UNION FINANCIERE DE FRANCE Assemblée générale mixte du 22 avril 2005 (465 mots)
D.Defin
ACHETER Avec un objectif de cours à dix-huit mois de 41 euros (code : UFF ; Comp. B). ...
Unibail
UNIBAIL Assemblée générale mixte du jeudi 28 avril 2005 (572 mots)
Yannick DUVERGE
ACHAT La cession de Coeur Défense l'an dernier va peser sur la capacité d'autofinancement du groupe cette année à hauteur de 15 %. Nous estimons toutefois que les nouvelles opérations, souvent prestigieuses, devraient générer des re...
Valeo
VALEO (572 mots)
Jérôme MARMET
RESTER A L'ECART ...

L'action Valeo doit se maintenir au-dessus de 32,5 euros sous peine d'une correction (302 mots)
par PETER MILTON - AG PRESSE
Vet Affaires
VET'AFFAIRES (367 mots)
Chorère AINEJIAN
ALLEGER ...
Vinci
VINCI Assemblée générale mixte du 28 avril 2005 (591 mots)
D. Defin
ACHETER Avec un objectif de cours de 135 euros (code : DG ; Comp. A, SRD). ...
Vivendi Universal
VIVENDI UNIVERSAL Assemblée générale mixte du 28 avril 2005 (639 mots)
Jérôme MARMET
ACHAT SPECULATIF En donnant la priorité à la création de valeur, la direction envoie un signal positif au marché. Après la parole, reste à passer aux actes. La valeur d'actif net réévalué ressort à 30 euros (co...

VIVENDI UNIVERSAL (101 mots)
Vranken-Pommery
VRANKEN -POMMERY MONOPOLE (410 mots)
Catherine Rekik
PRISE PARTIELLE DE BENEFICES ...

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mareva

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LE JOURNAL DES FINANCES- N°6126-30/04/2005- PAGE9
Valeurs francaises

ELECTRIQUE ET ELECTRONIQUE

SOITEC
La société pourrait renouer avec les profits cette année.
Jean-Baptiste Froville
Le fabricant de plaques de silicium sur isolant a nettement dépassé ses objectifs en 2004/2005 (exercice clos fin mars), grâce à un dernier trimestre très faste.

Sur l'ensemble de l'année, les facturations atteignent 138,9 millions d'euros, en hausse de 57,6 %. Après plusieurs années d'hésitation, la migration de l'industrie des semi-conducteurs vers l'utilisation des plaques de silicium de 300 millimètres de diamètre se confirme puisque, au cours du dernier trimestre, la hausse des ventes de ce type de plaque a atteint 51,3 % chez SOITEC, représentant 40 % du volume global. Fort de ces bonnes performances, le président nous a confirmé qu'il tablait sur une perte d'exploitation « légèrement au-dessous de 1 million d'euros » pour l'année écoulée, contre 28 millions l'an passé. Le résultat net devrait, pour sa part, s'inscrire en perte d'environ 6 millions d'euros.

Le management est confiant pour cette année puisqu'il anticipe une croissance des facturations supérieure à 40 %. Nous pensons que le cap des 200 millions d'euros de facturations sera donc dépassé, de sorte que le retour à un résultat net positif est envisagé (il sera, selon nous, symbolique). Par ailleurs, la marge opérationnelle pourrait représenter 7 ou 8 % des facturations sur l'exercice, pour ensuite se hisser au niveau de 15 % sur 2006/2007.

Les nuages se dissipent donc peu à peu au-dessus de SOITEC. Le récent contrat de fourniture signé avec le numéro deux mondial des microprocesseurs AMD procure une véritable visibilité sur les activités du groupe.

Après être repassés à l'achat sur la valeur le 20 juillet 2004 (à 4,89 euros), nous avons fait vendre le titre le 3 mars dernier au cours de 8 euros, soit après une progression de plus de 60 %. Aujourd'hui, il nous semble opportun de se repositionner sur la valeur, dont le potentiel de hausse ne nous semble pas totalement épuisé, eu égard aux nouvelles perspectives de croissance de la société et de la confirmation du retour à un bénéfice net. Acheter, avec comme objectif de cours 10 euros.

Comp. B , SRD ; code FR0004025062 (SOI) ; cotation Continu ; cours au 28/04 8,15 (53 F) ; cours extrêmes sur un an 3,71-8,85 ; BNPA 2003/2004, 2004/2005 et 2005/2006 estimés -0,63, -0,11 et 0,12 ; PER 2003/2004, 2004/2005 et 2005/2006 estimés NS, NS et 65,20 fois ; rendement nul ; moyenne quotidienne des transactions 531.000 titres ; capitalisation boursière 456 M ; activité principale Composants électroniques.

Analyse technique Tendance → Supports 7.4-6.5 Résistances8.84-10.

NOTRE CONSEIL
ACHAT AVEC COMME OBJECTIF 10 EUROS

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mareva

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» LE JOURNAL DES FINANCES- N°6126-30/04/2005- PAGE9
» Valeurs francaises
» > ELECTRIQUE ET ELECTRONIQUE
» SOITEC
» La société pourrait renouer avec les profits cette année.
» Jean-Baptiste Froville
» Le fabricant de plaques de silicium sur isolant a nettement dépassé ses
» objectifs en 2004/2005 (exercice clos fin mars), grâce à un dernier
» trimestre très faste.
»
» Sur l'ensemble de l'année, les facturations atteignent 138,9 millions
» d'euros, en hausse de 57,6 %. Après plusieurs années d'hésitation, la
» migration de l'industrie des semi-conducteurs vers l'utilisation des
» plaques de silicium de 300 millimètres de diamètre se confirme puisque, au
» cours du dernier trimestre, la hausse des ventes de ce type de plaque a
» atteint 51,3 % chez SOITEC, représentant 40 % du volume global. Fort de
» ces bonnes performances, le président nous a confirmé qu'il tablait sur
» une perte d'exploitation « légèrement au-dessous de 1 million d'euros »
» pour l'année écoulée, contre 28 millions l'an passé. Le résultat net
» devrait, pour sa part, s'inscrire en perte d'environ 6 millions d'euros.
»
» Le management est confiant pour cette année puisqu'il anticipe une
» croissance des facturations supérieure à 40 %. Nous pensons que le cap des
» 200 millions d'euros de facturations sera donc dépassé, de sorte que le
» retour à un résultat net positif est envisagé (il sera, selon nous,
» symbolique). Par ailleurs, la marge opérationnelle pourrait représenter 7
» ou 8 % des facturations sur l'exercice, pour ensuite se hisser au niveau
» de 15 % sur 2006/2007.
»
» Les nuages se dissipent donc peu à peu au-dessus de SOITEC. Le récent
» contrat de fourniture signé avec le numéro deux mondial des
» microprocesseurs AMD procure une véritable visibilité sur les activités du
» groupe.
»
» Après être repassés à l'achat sur la valeur le 20 juillet 2004 (à 4,89
» euros), nous avons fait vendre le titre le 3 mars dernier au cours de 8
» euros, soit après une progression de plus de 60 %. Aujourd'hui, il nous
» semble opportun de se repositionner sur la valeur, dont le potentiel de
» hausse ne nous semble pas totalement épuisé, eu égard aux nouvelles
» perspectives de croissance de la société et de la confirmation du retour à
» un bénéfice net. Acheter, avec comme objectif de cours 10 euros.
»
» Comp. B , SRD ; code FR0004025062 (SOI) ; cotation Continu ; cours au
» 28/04 8,15 (53 F) ; cours extrêmes sur un an 3,71-8,85 ; BNPA
» 2003/2004, 2004/2005 et 2005/2006 estimés -0,63, -0,11 et 0,12 ; PER
» 2003/2004, 2004/2005 et 2005/2006 estimés NS, NS et 65,20 fois ; rendement
» nul ; moyenne quotidienne des transactions 531.000 titres ; capitalisation
» boursière 456 M ; activité principale Composants électroniques.
»
» Analyse technique Tendance → Supports 7.4-6.5 Résistances8.84-10.
»
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» NOTRE CONSEIL
» ACHAT AVEC COMME OBJECTIF 10 EUROS

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Bonjour Mareva :waving:

Ca y'est j'ai renforcé Casino à 57,8, Alcatel à 8,96, Aedian à 9,36 et Maurel à 14,8. Je continue à panacher entre les Bigs et les Smalls
J'hésite pour Plastic Omnium, Jacquet et .... Unibail (j'ai un PR de 95.

Bonne journée chaude et ensoleillée.

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