FINUCHEM par RV :)))) : finalement je m'y suis collé

par rv, jeudi 07 avril 2005, 13:15 (il y a 7174 jours) @ mareva

Bon, j'ai mis les chiffres en tableau. Là ou je suis je ne peux pas les poster en image (ce soir, peut-être ...).
premières conclusions :
- le marché a salué ce matin les résultats par une hausse du titre de 4,22%. tout le problème est de savoir s'il l'a fait bêtement sans tenir compte des éléments exceptionnels, dont vous avez parlé plus bas (intro d'ECA ect...), et qui ont gonflé le RN ou s'il a applaudi la stratégie du groupe qui confirme qu'il est en pleine mutation avec un recentrage vers la robotique.
- pour les éléments positifs : les ratios sont toujours assez faibles :
VE/CA : 0,36
VE/REX : 5,95
CB/CA : 0,43
Les CP seraient de 41 ME au 31/12/2004, soit 1,5 fois la CB (estimation personnelle). Les dettes nettes, comme l'indique le communiqué sont devenues négatives à -10 ME.
Toujours dans son communiqué, la société fait état d'une trésorerie, après AK et acquisitions, de 35 ME soit un peu plus de la moitié de la CB. Celle-ci devrait servir à poursuivre la politique de croissance externe.
Je ne parle pas du PER qui n'est pas significatif compte tenu des éléments exceptionnels.
- coté négatif, j'ai noté cette phrase du communiqué :
Après une année 2003 exceptionnelle, l'année 2004 confirme la tendance longue de croissance du résultat d'exploitation.
Hors, sauf erreur de ma part, la marge d'exploitation est passée de 9,44% en 2003 à 6,12% en 2004.
En conclusion : la "recovery" du titre est derrière nous. Il ne faut plus y penser. Il est redevenu "normal". Il n'y a pas espérer du 100% de PV.
Par contre, la société fait preuve d'un fort dynamisme et les ratios sont encore très raisonnables. Je serais plutôt positif.