Actusnews le 04/04/2005

Excellents résultats 2004 ~ Poursuite d'une croissance à 2 chiffres au 1er trimestre 2005

Télécharger le communiqué au format PDF :
http://www.actusnews.com/documents_communiques/ACTUS-0-4708-040405_NATX_RA_2004.pdf
en M€ 2004 2003 Variation
Chiffre d'affaires à dollar constant 36,66 28,13 30,5%
Chiffre d'affaires 34,81 28,13 23,7%
Marge brute 21,70 17,15
% CA 62,3% 61,0%
EBE 6,29 4,58 37,3%
% CA 18,1% 16,3%
Résultat d'exploitation 4,28 2,79 53,4%
% CA 12,3% 9,9%
Résultat courant 4,23 2,53 67,2%
% CA 12,2% 9,0%
Résultat net consolidé 2,74 1,83 49,8%
% CA 7,9% 6,5%
Résultat net part du groupe 2,62 1,67 56,9%

Dynamique des ventes et croissance externe

Naturex a réalisé en 2004 un chiffre d'affaires de 34,81 M€, en croissance de 23,7%. A dollar constant, la croissance est de 30,5%. La croissance organique reste très soutenue (+24,4% à dollar constant). L'acquisition réussie de l'activité Romarin de Hauser-RFI, intégrée dans les comptes à partir d'avril 2004 contribue à hauteur de 6,1% à la croissance.

Forte progression des résultats et première distribution de dividende

Le résultat d'exploitation s'établit à 4,28 M€ en progression de 53,4%. Le résultat net atteint 2,74 M€, le haut de la fourchette annoncée par la société en début d'exercice.

Fort de ces bons résultats, et pour la première fois depuis la création de la société, le Conseil d'Administration proposera à l'Assemblée Générale du 27 juin 2005 la distribution d'un dividende de 0,10 € par action.

Naturex engage une nouvelle phase de son développement

En janvier 2005, Naturex a procédé à une augmentation de capital de 10,66 M€. Celle-ci permettra de financer un programme de 2 à 3 nouvelles acquisitions. Les cibles envisagées sont des sociétés situées en Europe ou aux Etats-Unis, dans son cœur de métier : les ingrédients de spécialités alimentaires ou nutraceutiques.

En avril 2005, Naturex ouvre un bureau commercial à Singapour, afin de mieux couvrir le marché asiatique. La zone asiatique est une réserve de croissance importante pour le groupe qui y réalise seulement 5,2% de son chiffre d'affaires.

1er trimestre 2005 : poursuite d'une croissance à 2 chiffres

Au premier trimestre 2005, Naturex a réalisé un chiffre d'affaires de 8,38 M€, en croissance de 8,7% par rapport à l'exercice précédent. A dollar constant, la croissance est de 13,0%.

Après un excellent exercice 2004, les premiers mois d'activité 2005 permettent d'anticiper la poursuite d'une croissance à 2 chiffres du chiffre d'affaires et des résultats sur l'exercice en cours, hors nouvelle croissance externe.

--------------------------------------------------------------------------------

A propos de Naturex

NATUREX produit et commercialise des ingrédients 100% naturels pour les industries alimentaire, aromatique, et nutraceutique. Basé à AVIGNON, Naturex a été créé en 1992. Le groupe a su s'imposer comme un interlocuteur de qualité face aux décideurs de l'industrie agro-alimentaire et de la nutraceutique et a connu une croissance rapide et régulière depuis sa création. Très international (près de 90% de son CA), Naturex est implanté au Maroc, aux Etats-Unis et à Singapour, et est présent commercialement dans plus de 30 pays.

Sur l'exercice 2004, le pôle Aromatique Agroalimentaire a représenté 45,9% de l'activité, la Nutraceutique 47,0% et l'Extraction à façon & divers 7,1%. La part du chiffre d'affaires réalisée aux Etats-Unis/Canada est de 52,4%, l'Union Européenne représente 38,8% dont 10,9% pour la France, la zone Asie/Océanie 5,2% et le reste du monde 3,6%.

NATUREX est coté depuis octobre 1996
Eurolist, compartiment C - Code ISIN : FR000054694
Reuters : NATU.LN - Code Bloomberg : NTRX

Prochaine information
Chiffre d'affaires 1 er semestre 2005 – mi-juillet 2005

Vos contacts

--------------------------------------------------------------------------------
NATUREX
Jacques Dikansky – Président Directeur Général
Tél. : 04 90 23 96 89
j.dikansky@naturex.com
ACTUS
Agnès Villeret – Relations presse
Tél. : 01 53 67 36 39
avilleret@actus.fr

Contactez-nous

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Tous droits réservés.

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mareva

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» % CA 62,3% 61,0%
» EBE 6,29 4,58 37,3%
» % CA 18,1% 16,3%
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» % CA 12,3% 9,9%
» Résultat courant 4,23 2,53 67,2%
» % CA 12,2% 9,0%
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» % CA 7,9% 6,5%
» Résultat net part du groupe 2,62 1,67 56,9%
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» de 23,7%. A dollar constant, la croissance est de 30,5%. La croissance
» organique reste très soutenue (+24,4% à dollar constant). L'acquisition
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» partir d'avril 2004 contribue à hauteur de 6,1% à la croissance.
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» résultat net atteint 2,74 M€, le haut de la fourchette annoncée par la
» société en début d'exercice.
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» Fort de ces bons résultats, et pour la première fois depuis la création de
» la société, le Conseil d'Administration proposera à l'Assemblée Générale du
» 27 juin 2005 la distribution d'un dividende de 0,10 € par action.
»
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»
» En janvier 2005, Naturex a procédé à une augmentation de capital de 10,66
» M€. Celle-ci permettra de financer un programme de 2 à 3 nouvelles
» acquisitions. Les cibles envisagées sont des sociétés situées en Europe ou
» aux Etats-Unis, dans son cœur de métier : les ingrédients de spécialités
» alimentaires ou nutraceutiques.
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» mieux couvrir le marché asiatique. La zone asiatique est une réserve de
» croissance importante pour le groupe qui y réalise seulement 5,2% de son
» chiffre d'affaires.
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»
» Au premier trimestre 2005, Naturex a réalisé un chiffre d'affaires de 8,38
» M€, en croissance de 8,7% par rapport à l'exercice précédent. A dollar
» constant, la croissance est de 13,0%.
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» permettent d'anticiper la poursuite d'une croissance à 2 chiffres du
» chiffre d'affaires et des résultats sur l'exercice en cours, hors nouvelle
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» agro-alimentaire et de la nutraceutique et a connu une croissance rapide
» et régulière depuis sa création. Très international (près de 90% de son
» CA), Naturex est implanté au Maroc, aux Etats-Unis et à Singapour, et est
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» de l'activité, la Nutraceutique 47,0% et l'Extraction à façon & divers
» 7,1%. La part du chiffre d'affaires réalisée aux Etats-Unis/Canada est de
» 52,4%, l'Union Européenne représente 38,8% dont 10,9% pour la France, la
» zone Asie/Océanie 5,2% et le reste du monde 3,6%.
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Activité de Naturex :

Il produit et travaille ainsi des extraits naturels de végétaux, des plantes aux fruits en passant par les fleurs, et aussi bien à destination des univers aromatiques (production d'arômes alimentaires à partir de matières premières arômatiques), qu'agroalimentaires et nutraceutiques (production d'aliments thérapeutiques).
Pour cela, il dispose de deux départements, celui des ingrédients, où sont élaborés les produits et testées les nouvelles formules, et celui de la bio-extraction, où des chercheurs travaillent à l'amélioration des procédés de fabrication.
Concrètement, ces extraits servent à la mise au point d'arômes, de colorants, de stabilisants et d'antioxydants. Parmi eux, Color'Plus, un extrait de romarin qui renforce et stabilise les couleurs. Notons en outre que, grâce à son usine marocaine, basée à Casablanca, Naturex s'est fait le grand spécialiste des plantes et épices du bassin méditerranéen.
Enfin, Naturex met au point diverses huiles essentielles, surtout d'amande et de moutarde.

Présence internationale :

Très international (près de 90% de son CA), Naturex est implanté au Maroc, aux Etats-Unis et à Singapour, et est présent commercialement dans plus de 30 pays.
Sur l’exercice 2004, le pôle Aromatique Agroalimentaire a représenté 45,9% de l’activité, la Nutraceutique 47,0% et l’Extraction à façon & divers 7,1%. La part du chiffre d’affaires réalisée aux Etats-Unis/Canada est de 52,4%, l’Union Européenne représente 38,8% dont 10,9% pour la France, la zone Asie/Océanie 5,2% et le reste du monde 3,6%.

Valorisation actuelle (basée sur résultats 2004) :

L’évaluation est faite en tenant compte de l’ensemble de la dilution liée à l’augmentation de capital réalisée en janvier 2005.

CA 2004 : 34,81 Me (croissance de 23,7% vs 2003)
RN 2004 : 2,62 Me (croissance de 56,9% vs 2003)
FP : 22,6 Me
Dettes financières nettes : 11,4 Me
Montant de l’augmentation de capital : 10,7 Me

La capitalisation boursière représente 79,5 Me soient 2,3 fois le CA 2004
La valeur d’entreprise (CB+Dettes nette) représente 2,6 fois le CA 2004.
Le groupe est peu endetté, et donc peu ou pas de menace à craindre ce coté là.
En revanche au cours actuel, il se paye cher compte tenu des RN 2004 : PER de 30!!!
Ces ratios sont particulièrement élevés et montrent que la valeur est particulièrement chère.
En revanche, un vrai potentiel d'appréciation subsiste sur les années à venir, compte tenu des éléments suivants :

Perspectives : croissance (basée sur déclarations dirigeants) :

* L’augmentation de capital permettra de financer un programme de 2 à 3 nouvelles acquisitions. Les cibles envisagées sont des sociétés situées en Europe ou aux Etats-Unis, dans son cœur de métier : les ingrédients de spécialités alimentaires ou nutraceutiques.
* En avril 2005, Naturex ouvre un bureau commercial à Singapour, afin de mieux couvrir le marché asiatique. La zone asiatique est une réserve de croissance importante pour le groupe qui y réalise seulement 5,2% de son chiffre d’affaires.
* « les premiers mois d'activité 2005 permettent d'anticiper la poursuite d'une croissance à deux chiffres du chiffre d'affaires et des résultats sur l'exercice en cours ».

Si 2005 voit une croissance organique du RN de l’ordre de 15%, le PER baisserait à 26,4. Ce qui reste tout de même élevé. La valorisation de Naturex dépendra largement des acquisitions à venir et de leurs effets relutifs. En effet, seules des augmentations significatives des résultats justifieraient la valorisation actuelle. Donc dans l’attente de ces acquisitions, il vaut mieux patienter et attendre par exemple la publication des résultats intermédiaires (par ex. Q2-2005) pour apprécier les résultats après les acquisitions.

Cordialement, JF

J'espere me reveiller avec plein de bisous de ta part demain. lol

dans une activité pas trop différente et qui malgré une croissance plus importante est bien moins valorisée. à cause de sa cotation au Marché libre >>>

Les Trois Chenes (Paris: FR0000076481 - actualité) , le spécialiste des compléments alimentaires et des cosmétiques naturels, a dégagé en 2004 un chiffre d'affaires de 22,74 Millions d'Euros, qui dépasse de 41% celui qui avait été enregistré en 2003. Dans le même temps, le résultat d'exploitation progresse à un rythme identique à 3,46 ME. Le bénéfice net est en hausse de 44% à 2,04 ME.

"Après cette année de progression exceptionnelle, le groupe 3 Chênes envisage une phase de consolidation et affiche néanmoins un objectif de progression de son chiffre d'affaires de l'ordre de 10%", explique le management

pas encore eu le temps delire
je viens juste de me réveiller

--
mareva

Commentaires de Portzamparc de ce matin

Les résultats 2004 de Naturex (Paris: FR0000054694 - actualité) sont ressortis conformes aux attentes de Portzamparc, qui réitère sa recommandation à "Conserver" sur le dossier. Le courtier met notamment en avant la forte croissance enregistrée au second semestre malgré un dollar faible, qui a permis au résultat d'exploitation de progresser de 50% sur l'année. Une performance qui repose sur la progression organique de la zone américaine et sur la contribution de Hauser (intégration au 1er avril), estime le spécialiste.

L'activité devrait rester soutenue cette année, sur la base d'une progression toujours robuste en Amérique du Nord, de l'implantation en Asie et d'une acquisition parmi les dossiers présélectionnés par le management. Portzamparc table sur 39,3 ME de chiffre d'affaires en 2005 (+13%), pour un bénéfice net de 3,5 ME (+14%).

"Nous ne modifions pas nos prévisions ni notre recommandation. Dans l'attente de la concrétisation de la croissance externe, le groupe nous semble bien valorisé (Per 2005 de 23 fois et ratio VE/CA de 2 fois)", conclut le bureau d'études.

regarder lors de la concrétisation de la croissance externe pour voir son impact sur RN.

lol

à dire vrai, ce n'était pas une demande personnelle
juste une idée quoi !

--
mareva

As-tu des titres 3 chenes en pf>

oui, j'ai quelques titres (80) et je n'ai pas pu me renforcer car je suis investi à 100% en ce moment. et pourtant j'en avais vraiement envie
le titre est peu valorisé compte tenu de la qualité de ses résultats, de ses perspectives de croissance, et de son secteur d'activités.
un objectif CT de 45€ me semblerait correct.

je vais regarder ce dossier de plus pres.